新年首开苹果领衔“下跌行情” 夜盘油价“神反转”

周三，国内期货市场迎来新年的首个交易日，当日国内期市收盘大面积飘绿。苹果期货首当其冲，重挫至五个月低位。工业品普遍低迷，焦煤尾盘跳水逾2.5%，原油、燃料油、沥青等跌幅近2%；农产品(000061,诊股)则呈现分化状态，油脂油料表现偏强，棕榈油收获久违的涨幅2.5%。周三国内商品期货夜盘多数上涨。

期货日报记者注意到，市场情绪萎靡，苹果期货大幅跳水，主力1905合约一度下挫逾4%，期价刷新五个月低位，1901合约更是一度跌停。圣诞、元旦双节备货期间，苹果现货交易情况不及预期，给市场情绪造成消极影响，但低库存对于现货价格有所支撑，烟台产区果农货80#以上一二级报价在4.00—5.00元/斤。春节假期临近，未入库的苹果要赶在年前卖完，但市场对于当前价格接受有限，走货毫无起色，期货看空情绪趋强。

在中信建投(601066,诊股)期货苹果研究员魏鑫看来，苹果期货近期大跌源于预期和资金推动。“从苹果现货价格来看，市场整体几乎没有波动，存货商依旧按照前期报价进行交易，不过由于价格较高，优质果品出货量同比有所减少。出货量的减少，加上市场普遍认为南方柑橘等替代品对苹果产生较强替代效应，使得苹果出库更加艰难，下游销路减少，库存将逐渐形成压力，导致后期价格崩塌。”魏鑫对期货日报记者说，在这种预期的压制之下，苹果期货自11月底以来出现了较为顺畅的三波下跌行情，而在这三波行情中，下跌快反弹慢，显示了空方资金的相对强势。

国海良时期货农产品研究员葛若晨同样表示，走货减慢以及预期消费差造成苹果期价下跌。“圣诞、元旦双节备货已经结束了，现在正在消耗备货，走货再度减慢，而春节备货要等到1月12日才开始。目前苹果现货价格高，压制消费，市场对苹果消费持悲观态度。”

关于苹果期货1901合约近日的大跌，方正中期期货苹果研究员侯芝芳认为是交割月多头减仓引发期价大幅下跌，当前价位多头接货意愿不强，促使其主动减仓形成近期1901合约的大幅下跌。

“目前苹果期货1901合约已经进入交割月，仓单549张（1098手），持仓是564手（多空各一半），仓单压力大，施压价格。”葛若晨说。

对于后市，葛若晨认为，春节备货期（1月12日至26日）价格有向上的动力。“前两年春节苹果消费都不佳，今年现货价格处于高位，预计春节消费将疲软，市场需要一段时间来消耗节前备货，因此看空节后期苹果价格。”

魏鑫表示，在形成双重顶之后，苹果跌破颈线，短期内可能继续偏弱。然而从长期来看，他认为，苹果年前出现阶段性底部的可能性较大。一方面，现在苹果期价从大幅升水现货转变到与现货持平，交割成本被压缩，现货价格将支撑期价；另一方面，市场的悲观预期可能在节后有所缓解，苹果消费高峰在春季，清明之前都是盈利出库的窗口期，未必会出现库存压力导致贸易商大幅降价的情况；此外，柑橘等产品货架期较短，无法与长期销售的苹果持续抗衡，而且新增的季节性水果体量有限，苹果仍有其消费群体支撑。后市主要关注苹果出库情况，节后销售情况比节前更关键。

侯芝芳表示，近两个交易日苹果期货1901合约多头的行为从侧面印证了市场对苹果需求下滑的担忧，在成本以及供需因素叠加的影响下，苹果期价将在10000—12500元/吨区间波动。“相对于苹果的保存时间来看，新季苹果仍有一定的销售期，短期突破成本的动力仍不足，今年收购价格偏高带来的成本支撑仍在，同时在需求端下滑预期下，价格走高之后卖保力量将增强，期价突破前高的动力也不足，因此该阶段下仍维持区间波动判断。”

除了苹果期货之外，最近的原油期货也确实又“火了一把”。

周三夜盘国际油价“神反转”，突然暴涨，美、布两油涨幅最高均超5%。上期所原油主力合约盘中涨幅近6%。

中财期货研究报告指出，目前原油市场依然处于供给过剩的状态，俄罗斯趁减产前夕继续增产，12月石油产出或升至1142 万桶/日，再历史创新高。11月OPEC产量环比小降1.1万桶/天至3296.5万桶/天。但有消息称，12月OPEC石油产出下降82.5万桶/日至3243万桶/日，近期关注OPEC12月产量情况，若产量下降或能有效恢复市场信心。11月美国平均产量为1150万桶/天，上周美国原油产量维持1170万桶/天不变。

“虽然柴油—原油裂解价差开始走弱，但是特朗普与美国财政部长发表安抚市场讲话，美股反弹，前期对未来原油需求过度的担忧得到部分修复。但中期来看，11月美国CPI指数出现下行，未来经济仍不容乐观。”中财期货认为。

从变量来看，中财期货研究报告指出，市场信心得到部分恢复，布油的净多头头寸继续增加。WTI—Brent价差进一步收窄，EIA公布美国10月原油出口增至232.6万桶/日，在沙特宣布减少向美出口，美国管道压力有所缓解，燃料油IMO2020新规对低硫原油的需求，以及当前低油价对美国页岩油增产的影响，后期价差仍有进一步收窄的机会。

年末消息面冷清之时，原油期货价格变得和美股同步，最近几乎严丝合缝地同涨同跌。“目前市场情绪仍然偏弱，现在已到1月，OPEC承诺减产80万桶/日，OPEC盟友减产40万桶/日，预计2019年一季度油市供求关系将会再度平衡。”中财期货表示，油价真正能够反转还需OPEC+减产生效让库存下降，另一方面宏观经济环境保持稳定，预计短期内油价仍将维持振荡局面。

“1月份将开始着手执行新一轮减产协议，而市场将会重点关注OPEC与俄罗斯、美国产量的变化情况，另一方面，年中伊朗问题可能会再度成为焦点。”方正中期期货认为，目前减产仍将是一个持续而又缓慢的过程，同时市场短期内信心难以恢复，整体来看，原油价格年初难言乐观。

信达期货报告指出，全球经济下行压力增大，石油需求疲弱将逐步从预期变为现实，柴油强势难以持续，预计全球石油需求增速大概率回落。美国、沙特和俄罗斯原油产量均创出历史新高后，沙特和俄罗斯重新回到限产轨道，120万桶/日的减产幅度会对油价形成支撑，但执行力度有待观察。同时，美国页岩油仍是重要的边际供给增量，或将接替部分伊朗原油的市场份额。从全年的维度看，2019年全球石油库存整体仍将维持累积的势头。信达期货认为，2019年内宏观周期、美元周期和库存周期大概率将再次共振，但程度可能有限，油价重心将进一步下移，预计WTI运行区间在40—55美元/桶，Brent运行区间在45—60美元/桶。