黄金表现强势 风险对冲将继续推升金价

上周黄金上涨11美元，白银上涨0.27美元。自8月中旬以来，黄金便开始上行，从1160低点计算，价格已经上涨超过60美元。从黄金股与标普500的比例走势来看(GDX/SPX)，黄金的购买力正在增加，随着时间的推移，金价或继续走强。

股市的疲软或将继续，随着股市的问题越加严重，黄金将再次成为投资者的首选。

Keith Weiner博士从基本面来探讨金银价格可能继续上行的原因。首先回顾金银近期价格走势及黄金白银比图表：

下图为黄金白银比。如果卖出黄金买入白银，则是图中为较低的卖价(bid price)，如果卖出白银买入黄金则为较高的买价(offer price)。

可以看到黄金白银比有所下降。

下图展示了黄金供需和美元卖出价格。蓝线为此金属充裕程度(Basis)，红线为稀缺程度(Co-basis)，绿线为美元每毫克黄金的卖出价格(充裕程度=期货卖价-现货买价，稀缺程度=现货卖价-期货买价)。其中美元的卖价是基于黄金的买价计算的，即买入黄金卖出美元。

美元贬值，黄金价格上涨，黄金稀缺程度下跌，投资者买入了实物和期货黄金。

按基本面计算的黄金价格上涨9美元至1323美元。

现在来看白银。

由于合约到期，周五白银稀缺程度大幅飙升，美元下跌，银价上涨。

按基本面计算的白银价格下跌0.17美元至15.05美元。

Keith Weiner博士认为股市显露疲态，股市的下行来源于企业债务问题，就像2008年时一样，当债务问题全面爆发时，股市开始崩盘。此外美联储债务问题也不曾解决，这对于美元来说也是强大压力。这都是利多黄金价格的因素。现在或是最佳买入黄金对冲股市和货币风险的不错机会。

（文章来源：图表家）