期货资管结构化产品受重创 规模数量双双腰斩期货资管结构化产品受重创 规模数量双双腰斩

见习记者 许孝如

日前，中国期货业协会披露了今年上半年期货公司各项业务的发展情况。

在大资管行业中起步最晚的期货资管，在行业强监管的态势下，上半年业务规模小幅上涨，但产品数量有所下滑，尤其是结构化产品的规模和发行数量遭到严重打击。

截至6月底，期货公司资管业务结构化产品总规模为629.37亿元，较去年同期下滑51.53%，发行数量同比下滑57.06%。

资管产品数量下滑严重

中期协最新数据显示，截至6月底，期货公司资管产品总规模为2580.99亿元，比去年同期增长13.57%；产品数量3129只，比去年同期减少23.66%。

虽然规模小幅上涨，但上半年期货公司资管业务的扩张还是受到一定的影响，尤其是通道业务。

广发期货资管总经理谢贞联表示，与券商、信托、银行等资管行业老兵相比，期货资管发展相对滞后，主要利用通道类业务去大量提升资管的规模，期货公司的自主管理能力比较有限。随着去年7月资管新规的实施，通道业务的发展受限明显，使得新增量不及到期量，资管产品的发售数量开始大幅锐减。其中，以结构化产品受挫最为严重，期货公司开始转向有结构化产品，向自主管理产品转型。

上半年期货公司主动管理规模为1343亿元，同比增长132.44%，产品数量同比增加36%。

“期货公司应加强主动管理能力，提高创新能力，设计多样化的产品满足更多投资者的需求，这将是期货资管未来发展的方向，也符合监管层对资管的引导方向。”一位期货公司行业资管负责人表示。

结构化产品大缩水

自去年7月资管新政正式实施以来，期货资管产品的备案和发行趋于规范化和严格化。尤其是结构化产品，新规要求结构化资管计划优先级与劣后级风险共担、严控结构化产品杠杆风险、禁止相互嵌套放大杠杆等，结构化产品限制严重。

今年上半年，结构化产品的发行规模和发行数量双双锐减。

截至6月底，期货公司资管业务结构化产品总规模为629.37亿元，较去年同期下滑51.53%，发行数量同比下滑57.06%。

对此，谢贞联表示：“主要是受去年资管新政的影响，目前监管政策依然处于比较严格的时期。结构化产品有优先劣后的模式，产品设计复杂需要资管机构提前做大量的业务探索和准备，产品发行难以找到符合条件特定投资者。今年上半年我们几乎没有发行一款结构化产品。”

期货资管收入下滑明显

上半年期货公司资管业务的净利润为1.34亿元，比去年同期增长29.48%。收入整体大幅增长64.99%，但支出也大幅上升82.82%。虽然上半年整体利润有所上升，但一些期货公司的资管收入受到较大影响。

在新三板挂牌的期货公司中，天风期货和广州期货是两家资管规模较大的公司，但上半年资管业务的收入都有所下滑。

天风期货2017年半年报显示，其资管业务收入下滑严重。上半年天风期货资产管理业务收入1848万元，去年同期是4820万元，同比下降61.62%。广州期货上半年资管收入为667万元，同比下滑9.6%。

天风期货在半年报中表示，主要是监管政策发生变化，资产管理行业管理规模普遍下降，公司受托资金减少，管理规模下降；另外，资产管理行业管理费率下调，公司管理费收入相对减少。

“资管新规对于上半年依赖通道业务的期货公司影响较大，行业应该顺应政策及监管导向积极转型，加快自主管理型资管产品的培育与研发。”该负责人表示。