人民币衍生品：境内美元掉期曲线略趋陡，利率平价抬升掉期仍处高位 提供者 Reuters

路透北京2月17日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNYFWD= 本周略趋陡，一年期掉期 CNY1Y=CFXS 保持在1,300点的一年高位附近。交易员称，由於银行间市场流动性保持紧平衡，中美利率平价抬升，美元掉期或将继续保持高位。

他们并表示，尽管最近一个月离岸人民币流动性的紧张有所缓解，美元/离岸人民币掉期曲线继续回落，离岸拆借利率也在回落，但资金成本与正常情况相比依然不便宜；加上离岸市场人民币资金池变浅，离岸市场的购汇活跃度明显下降，两地即期汇价仍保持持倒挂。

利率平价上了，所以掉期价格上了，按现在的利率平价算一年期掉期就得在1,300点左右。 一中资行交易员称， 一旦低於利率平价资金盘都会多买一些。客户也有，但买的量不多。

北京时间12:05，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报34.5点，一个月期 CNY1M=CFXS 报154点，一年期 CNY1Y=CFXS 报1,290点，较上周五分别涨9.52%、跌3.45%和涨3.20%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.100/4.400，六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为3.450/3.950，均较上周五小跌。

离岸CNH一年期掉期点 CNH1Y= 报2,248/2,298点，对应远汇 CNH1YOR= 报7.0765/7.0831元；而在岸一年期掉期点 CNY1Y= 报在1,275/1,305点，在岸的同期远汇 CNY1YOR= 报6.9943/6.997元，两地一年期掉期点价差为973点。

在中国央行公开市场连续净投放、TLF未续做等消息交织下，银行间资金市场周五早盘压力有增无减，此前供给尚可的隔夜品种并有所减量。不过机构基本已接受央行稳中偏紧基调，加之目前借入资金压力仍在可承受范围内，市场情绪波动不大。

人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周五早盘随中间价下跌，因隔夜美元指数走强。交易员指出，好於预期的中国1月贸易数据对汇市影响有限，大行仍在合适点位提供美元流动性，确保汇价基本稳定，因短期外部环境不确定性较大，短期汇价料延续6.85-6.90元区间宽幅波动。（完）

(发稿 孙琦子; 审校 张喜良)