中国汇市：人民币小幅收贬波动渐趋理性，能否经受市场化考验仍需观察 提供者 Reuters

* 人民币小幅收跌，中间价则两连升
* 离岸CNH续反弹，两地价差进一步收窄
* 人民币能否经受市场化考验还有待观察

(新增收盘报价和评论)
路透上海/北京8月17日 - 人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周一小幅收贬，波动幅度亦较上周明显收窄；中间价则连两日小升，继续稳定市场心态。交易员认为，市场渐趋理性，因人民币大幅波动后监管层有维稳需求，且这两日国际美元波动有限，但人民币能否经受市场化考验还有待观察。

他们并表示，离岸CNH日内继续升值，与在岸价差进一步收窄，且人民币期权隐含波动率 CNYVOL=CNC 自上周剧烈波动之后亦有缓和迹象，今日各期限平价期权隐含波动率全线下降，显示短期汇价走势或渐趋平静。

"假设现在人民币接近均衡，如果接下来美元出现一波上涨或者下跌，人民币怎么波动，这才是真的考验，那时才好判断是不是真的市场化了。" 一中资行交易员表示。

华创证券宏观团队最新研报认为，人民币相对快速地"一步到位"地贬值，要优於拖拖拉拉地渐进小贬。因为前者比后者更不会滋生稳定的单边贬值预期，更不会加剧跨境资本流出的恐慌。虽然目前人民币汇率已经逐渐稳定，但上周人民币兑美元即期汇率创下单周最大跌幅，对国内流动性有趋紧影响。

"央行接下来全面降准或定向再贷款的概率会进一步增加。"该券商预测称。

中国央行研究局首席经济学家马骏周日表示，上周二至周四间人民币汇率贬值的直接原因是对人民币兑美元中间价定价机制的修正，是强化汇率定价市场化程度的一项特别措施。随着人民币定价机制市场化程度的提高，汇率的短期灵活性会提高，有助於避免汇率过度偏离均衡水平，因此反而会大幅降低未来出现跳跃式调整的可能性。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T10R058

国际货币基金组织(IMF)一位高级官员上周五在IMF对中国经济的评估报告中称，中国近期对人民币汇率管理做出的调整，或使中国"很接近采取浮动"汇率机制。新体系理论上将允许人民币汇率一周最多波动10%，并接近市场靠自己力量可确定的汇率水平。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T10R01R

全球汇市方面，美元兑一篮子货币周一连续第三日上涨，市场对中国带头搞"货币战争"的担忧减退，交易商关注点转向美国联邦储备理事会(美联储/FED)加息前景。 FRX/CN

以下为今日在岸市场人民币兑美元 CNY=CFXS 收盘价、中间价 CNY=PBOC ，以及离岸市场人民币的主要报价：

在岸市场人民币兑美元 今日 上日 升贬
即期成交价格 CNY=CFXS 6.3947 6.3918 -0.05%
中间价 CNY=SAEC 6.3969 6.3975 0.01%
成交额 CNYSPTVOL=CFXT 230.3亿美元
日内美元兑人民币相对於中间价最大 -0.03%(上限 2%) 日高 日低
波幅
日内波动幅度(pips) 52 6.3915 6.3967
今年以来升贬幅度 -2.98%
2005年汇改以来升贬幅度 29.43%
1年期美元/人民币掉期升水 CNY1Y=CF 1,600
XS

离岸人民币市场

工具 今日 上日
CNH即期 CNH= 6.4428 6.4519
一年期NDF CNY1YNDFOR= 6.5575 6.5575

中国央行8月11日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价，以增强其市场化程度和基准性。自当日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价，并一次性贬值近2%。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T10M1AO（完）

(发稿 张金栋/倪蔚丹; 审校 张喜良)