通胀忧虑前 黄金T+D与美元指数谁主沉浮顺水鱼财经

东京研究机构Market Risk Advisory Co.的合伙人Naohiro Niimura周四(12月8日)表示，即便美元上行趋势不改，通胀忧虑仍会使黄金的吸引力大过美国国债，黄金价格2017年将会出现反弹，周四亚市盘初，现货黄金小幅上扬至1178附近，延续隔夜的涨势。自美国大选以来，金价仍累计下跌逾7%，并在周一(12月5日)触及1157.48美元/盎司的10个月低位，与此同时，黄金T+D价格最低触及263.19元/克。

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不过，Niimura认为，随着年初买家的卖盘出尽，黄金价格料将反弹。他指出，“投机客的黄金买入价格平均在1150美元/盎司左右，伴随明年的通胀担忧，投资者更有可能将黄金视为比美国国债更好的安全资产。”他也补充道，“由于美元基本上仍会维持强势，黄金的升势会较为温和。”Market Risk预计2017年二季度黄金均价在1250美元/盎司，四季度均价料达到1275美元/盎司。

特朗普意外胜出，通胀预期升温。特朗普胜出后，美国长债收益率在短短10个交易日内就陡升48BP，股市、商品走高。如果特朗普的政策都能够执行，确实会对短期通胀起到提升作用。例如基建投资、减税可以创造经济需求，贸易保护和移民政策会提升商品和服务的生产成本，对短期通胀均会有提振。执行举步维艰，长期效率趋降。

当前美国财政空间已相对有限，且预算和债务上限均受到国会限制，所以特朗普上任后要实施财政刺激，首先要解决债务上限的问题。而且长期来看，贸易保护、移民政策如果执行，可能会导致经济效率的下降，对通胀反而构成拖累。所以未来实施效果或并不能如当前市场反应的那么乐观。当前通胀成为一大难题，作为避险资产的黄金，黄金T+D将更受追捧。

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