对冲基金忙押注 铜矿行业已触底？顺水鱼财经

一些大型对冲基金增加了' 铜矿企业股票 敞口，他们押注铜矿产业已经触及衰退区间底部，相关企业股价将带来收益。

路透社援引晨星公司(Morningstar)数据显示，过去几个月，部分专注于自然资源的大型对冲基金已经增加了铜矿企业股票 的头寸，当中就包括摩根大通自然资源基金(JPM Natural Resources)和(BGF World mining)。

铜矿企业股价低迷却成为部分对冲基金眼中新的投资机会。他们对此类企业未来2—5年的股价前景抱有信心，因其预期铜基本面或将在中期回暖。

Investec自然资源证券投资经理George Cheveley对路透社表示：“在准备好做空波动性的同时，任何有丰富经验的投资者都应当预见到，未来12个月，铜企股价有回升的机会。因为从2016年开始，铜市应该会出现供应短缺。”

咨询公司安永全球矿业和金属主管Mike Elliott也表示：“矿企对新项目兴趣缺乏将导致下一场供应赤字，预计可能发生在2016年。届时，供应问题将刺激新的铜矿发展。但这并不容易。”

铜精矿供应面压力较大。今年厄尔尼诺现象发生的概率高达80%，将为南美和东南亚地区带来异常气候，全球前五大铜矿山中有三个将受到影响，占世界目前总供给的15%-30%。

华尔街见闻网站曾介绍，全球顶级量化基金施罗德集团股票 量化投资负责人Justin Abercrombie就认为：“在' 新兴市场中，矿业股是相当受欢迎的选择。其中就包括' 巴西的淡水河谷。淡水河谷目前的交易价格相较于其铜矿的价值折价20%-30%，Tambangraya折价65%。”

George Cheveley建议多元化投资那些持有优质铜矿资源的企业，比如可以将必和必拓和嘉能可纳入保守型投资策略，而将' target='_blank' >加拿大第一量子公司(First Quantum)、全球铜生产巨擘秘鲁南方铜业公司(Southern Copper)、' 墨西哥集团(Grupo Mexico)则可以作为相对高风险投资敞口。墨西哥集团是墨西哥最大的铜矿生产商。

加拿大第二大铜矿企业第一量子公司正开拓赞' target='_blank' >比亚和巴拿马铜矿，预计将于2018年前将铜矿总产量翻至三倍，争取跻身全球最大的铜精矿供应商。' 美国先锋投资(Pioneer Investments)称，已经在过去几个月增加了铜矿企业股票 头寸，买进瑞典铜锌矿及冶炼商Boliden公司股票 。先锋投资还表示，该企业目前还被部分重要的欧洲基金所持有。

在大股东施加的压力之下，部分矿业集团不得不削减或推迟新项目，返还更多现金。此前，铜矿企业已多年无序扩张，并导致了巨额资产减记。例如，全球第二大矿企力拓集团就计划在2015年将支出削减至80亿。去年约为140亿美元。

实际上，铜矿一直是各方争取的重要资源，尤其对中国而言。4月16日，五矿旗下子公司五矿资源宣布联合另外两家国企，以58.5亿美元现金收购全球' 大宗商品贸易巨头嘉能可斯特拉塔(Glencore Xstrata)旗下的秘鲁Las Bambas铜矿。秘鲁Las Bambas铜矿是全球最大的在建铜矿之一。

今年，铜矿市场的其中一个限制因素来自印尼。自今年1月实施原矿出口禁令以来，该国铜精矿出口量明显受到影响，并令铜精矿供应承压。包括Freeport McMoRan旗下的Grasberg铜矿，以及纽蒙特矿业Newmont Mining铜矿都只能选择停产检修或者削减一半产量。两家公司印尼铜矿产量约占该国97%左右。去年，两家公司铜精矿合计出口量约为134万吨。

受中国经济增速及金属需求增速放缓拖累，自2011年触及历史峰值以来，铜价迄今累计下跌达1/3。同期，铜企股价跌幅更大，汤森路透GFMS铜企指数累计下挫40%。中国是全球最大的铜消费国，在全球份额中占据40%。

今年至今，铜价下跌6%。截止周五(7月4日)，LME期铜周五触及每吨7190美元，为2月19日以来最高水平，全周上涨3%，周涨幅为九个多月以来最大。