经常性账户逆差猛增入不敷出 自有资金不足中国需要外资弥补！顺水鱼财经

全球最大和最具影响力的金融服务机构之一美国摩根士丹利公司(Morgan Stanley)指出，为维持进一步增长，中国需要外国的资金。按照摩根士丹利公司的预测，中国经常账户逆差今年将占GDP的0.3%，2020年将占GDP的0.6%。摩根士丹利公司认为，这意味着中国的支出开始高于收入，需要靠外资来弥补资本逆差。

目前中国维持着经常账户盈余，但在过去一年中盈余数额大幅减少。如果说2017年中国经常账户盈余占GDP的10.3%的话，那么截至2018年第三季度，这一指标降至GDP的0.4%。按照摩根士丹利公司的计算，为了把经常账户维持在应有水平上，中国需要额外吸引外资，在2019年至2030年间，每年至少吸引2100亿美元。摩根士丹利公司预测，2019年和2020年中国经常账户逆差将无法弥补，逆差金额将在500亿美元到900亿美元之间。但摩根士丹利公司相信，如果中国投资环境改善，那么2020年后投资流将达到需要的水平。

经常账户盈余减少的原因有几个。首先，国际贸易复杂化。哪怕考虑到中国出口额整体没有减少，但在中美贸易战的条件下，许多出口公司感觉到营商条件大大恶化。似乎，这里最鲜明的例子可能是中国华为技术有限公司。美国试图把华为公司的设备从美国、澳大利亚、新西兰市场上排挤出去。而且，美国积极鼓动欧洲盟国拒绝中国通信设备研发商和生产商的产品。这种条件无助于扩大出口。

此外，经济增长放缓。按照官方统计数据，2018年中国经济增速达到6.6%，低于2017年。2019年的经济增速预测则更低：大约在6%到6.5%之间。由于GDP可从数量上衡量一个国家所创造的财富，那么这意味着DGP的动态会直接反映在经常账户平衡上。

摩根士丹利公司认为，第三个原因是中国国民老龄化。在这种条件下，国民储蓄率也会下降。这意味着，中国确保本国需求的自有资源将变少。摩根士丹利公司在报告中指出，出路在于吸引外资，但有其它办法维持经济增长。确实，中国许多年来一直依赖外资和出口。但最近内需变成了中国经济增长的主要发动机。中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖告诉俄罗斯卫星通讯社记者，按照中国国家统计局的数据，2018年上半年内需拉动经济增长的贡献占比超过70%，因此中国已经不再那么依赖外资。

卞永祖说： 我个人认为出现逆差的可能性并不大。今天刚刚公布了1月份的外贸数据，中国的顺差仍然是在扩大的，较去年同期扩大了1.2倍。至于谈到中国对外资的依赖程度，外资对中国经济的增长的确有积极作用，但外资弥补资金缺口功能的作用正在逐渐降低。中国每年的社会融资数以10万亿元，但是外资每年也不过一千多亿美元，几千亿人民币。这说明外资在中国经济中的占比是在逐渐下降的，但是它确实也带来了先进的管理经验、技术和人才。因此，中国的确需要外资，但外资在中国经济发展中所发挥的作用并不是最关键的。在经济全球化时代，外资进入中国的主要目的是获取利益的，并不是帮助中国经济增长，只不过它在获取利润的同时，客观上促进了中国经济的发展。

目前中国仍然是最大的海外投资国。按照不同的估计，中国在 一带一路 倡议的框架下，可能向其它国家投资1万亿到8万亿美元。经常账户逆差可能妨碍中国执行本国的投资承诺。专家认为，但在人民币国际化进程积极推进的情况下，这是一种完全正常的现象，不会影响中国向其它国家投资的能力。

他说： 中国经常账户项目如果出现逆差，会影响到中国企业对外投资。但是我们还要看到中国经济正处于转型时期，人民币的国际化进程也在发展过程中。如果人民币未来能够为越来越多的国家所接受，经常账户项目中出现逆差也是正常的现象。美国就是这样的国家，美元在国际上是被大多数国家所接受的，但是它的经常账户项目中长期处于逆差，这也是一个必然的现象。因此。如果经常账户出现逆差是伴随着人民币‘走出去 ，这种情况下中国对其他国家的投资就不会受到太大影响。

外资流入中国增加，当然也不是多余的。但美国已经展开了吓退盟国的运动。美国在当前美中贸易争端中的一个主要诉求是中国强迫其它国家的公司转让自有技术和知识产权。似乎只有这样才能够获得中国市场准入权。美国的压力对各公司向中国市场投资的计划产生了负面影响。因此，如果中美两国在3月1日前无法就当前的贸易冲突达成某些协议的话，那么摩根士丹利公司的建议未必能够执行。

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