市场和央行的博弈：谁是赢家？顺水鱼财经

汇通网10月9日讯过去一年以来，全球最为抢眼球的' target='_blank' >央行或许是' 美联储(FED)无疑。但是如果说到哪个国家的央行在市场中表现最为给力，毫无疑问' 瑞士央行(SNB)排名第一。相信很多投资者都因为SNB的干预而大跌眼镜。无限量购买' 欧元兑' 瑞郎的承诺不仅仅是一纸空话，瑞士央行的确也是那样做了。

人们常说市场的力量无穷大，大过任何央行。逆势而为通常不会有什么好果子吃，那么顺势而为挑战央行的结果又是如何呢？

2011年伊始，瑞士央行便开始了制定欧元兑瑞郎' 汇价标准的行动尽管他们没有明确的告诉世人。1.2400成为了干预市场的潜规则价格，在5个月的时间中至少出现了三次成规模的抛售瑞郎行动。

随后欧债危机所带来的欧元危机使得欧元全盘承压，市场力量将欧元兑瑞郎有效跌穿1.2400。瑞士央行突然从市场消失，任由价格大幅下跌，甚至1.20的整数位置(今年一直奉行的新标的)也未能帮助汇价企稳。直到2011年6月末，欧元兑瑞郎突然从1.18附近开始反弹，5个交易日内反弹超过500点。很显然，瑞士央行再度扮演了救世主的角色。但是或许是之前在1.2400消耗了太多的子弹，该价格转为强大阻力。反弹之路在1.2348戛然而止。

这一轮不太成功的干预之后，瑞士央行再次玩起了消失。欧元兑瑞郎失去了大佬的支撑，跌势进一步加大。其后的6周时间之内水银泻地般跌至1.0060(几乎到达平价！)忍无可忍的央行终于再一次从天而降，而这一次强力干预帮助汇价在一周内触底回升超过1000点！(绝对是令人窒息的轧空' 行情，如果你持有空头或许都无法平仓离场)。

短暂的市场获利回吐之后，SNB再度大打出手推动汇价进一步走高，这一次的高点是1.2471，略高于1.2400。

经典投资理论告诉我们，之前的支撑/阻力在突破之后将转为阻力/支撑。欧元兑瑞郎在坚守1.24数月之久的时间中，在1.24积累了大量的头寸。期望利用干预而在1.24做多的市场参与者在1.24失守后严重被套，因此1.24现在成为了难以逾越的阻力。

结论：相较于干预做多本国货币，显然抛售本国货币更容易一些。因此瑞士央行抛售瑞郎的行为对市场而言存在一定的挑战。然而在市场这双无形之手的压力下，即便是贵如货币发行机构的瑞士央行也无法抑制瑞郎的上涨。干预或许在一段时间内有不错的效果，但是如果脱离了市场趋势本身，那么任何人为的干预都不会成功。

现在瑞士央行再一次给出了瑞郎兑欧元的标杆1.2000。汇价今年以来大多数时间都维持在1.2000-1.2100的窄幅区间之内震荡。有理由相信汇价如果回落至1.2000附近的话还将获得干预买盘支撑，而且这种持续性也会相对较久。然而不要忘记的是，如果' 欧元区的问题继续恶化，那么谁也无法保证，瑞士央行会再度消失等待下一次的重磅干预机会。1.2400的重要性之前已经说过。因此聪明的投资者一定会明白，如果有在1.24做空的机会他们没理由错过。