伯南克讲话让非农数据变成核弹顺水鱼财经

" 美联储最新一期利率决议上宣布了维持利率水平不变，并重申将继续购买资产直至就业市场前景明显改善。美联储还着重声明，只要失业率高于6.5%，通胀不超过2.5%，美联储就将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。

笔者在解读美联储声明的时候，看到两个值得探讨的地方。一、美联储将继续购买资产直至就业市场前景明显改善。可见每月850亿" 美元的资产购买计划，将随着就业市场持续回暖，而随时减小规模甚至结束。二、美联储超低利率水平，需要维持到失业率降至6.5%之下才可能调整。笔者曾在一月份美联储会议前瞻中预测，如果" 数据均好于预期并失业率能够再次下滑，相信三月会议中，我们将有望窥得端倪。

虽然三月会议上美联储并没有调整QE政策，但是从就业市场的改善和房地产市场的复苏等消息来看，" 美国一个自我维系的经济复苏周期可能真的会到来。这种前景已经让美联储开始思考，应该于何时结束每月购买850亿美元国债和抵押贷款支持证券的计划。不过笔者认为，美联储第三轮定量宽松的结束可能早于之前的预期，它已不再是一个真正无限期的计划。美联储资产负债表的规模已达3.078万亿美元，如果美联储在2013年剩下的时间继续推行QE3，其规模可能会超过4万亿美元。

美联储主席" 伯南克3月20日在议息会议结束后的新闻发布会上表示，美联储可以逐月调整购买进度，以校准所提供的宽松政策规模，随着在达到明显改善的目标上取得进展，可以对购买资产作出调整，不过可能不会在每次会议上都作出调整，只有在情况出现明显改善时，才会调整资产购买。伯南克称，就业市场出现改善，但必须确保这不是暂时性的就业市场改善，必须持续多个月。伯南克预计经济不会出现异常强劲增长，并表示FOMC对失业率的预估值自9月后已明显降低。

伯南克此次在新闻发布会上的讲话，应该是迄今为止其作出的有关美联储可能放缓第三轮量化宽松政策的最为明确的表示。虽然伯南克和其执掌的美联储给市场了一个大大的画饼，但是最起码市场可以根据美国就业状况从容的去判断未来美联储政策变化的方向了。这也使每个月第一个周五所公布的美国非农就业数据显得异常重要，有理由相信以后的每一期非农数据的公布都将引起市场的雀跃或极大悲观。

ct=1" 美国非农就业人口变动走势(来源：" 和讯财经日历)

注：根据新的发布日程，与FOMC声明同时发布的经济预期中，美联储将2013年的增长预期从2.7%下调到了2.6%，对2014年的预期也有略微下调。但鉴于失业率下降速度高于预期，美联储也下调了其失业率预期。美联储对2013年底失业率的预期从此前的7.6%下降到现在的7.4%。

美国劳工部3月8日公布的数据显示，美国2月季调后非农就业人口增加23.6万人；2月失业率下降至7.7%，为2008年底以来最低水平。1月季调后非农就业人口下修为增加11.9万人，初值为增加15.7万人；12月上修为增加21.9万人，初值为增加19.6万人。

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