“冲时点”遭禁致高收益产品骤减顺水鱼财经

' target='_blank' >银监会等多部门上月发布约束' 银行高吸揽储及月末“冲时点”新政至今成效渐现。据银率网最新数据统计，6%以上高收益' 理财产品发行量占比已从年初的30%以上萎缩至三季度末的不足5%。业内人士表示，结合该新政及近期市场流动性宽松局面，“疯狂吸储”的年末现象或难再现，四季度高收益理财产品发行规模恐“翻身无望”。

月末效应

变月初效应？

针对商业银行近年来屡屡出现月末突击高吸揽储的“冲时点”行为，银监会、' target='_blank' >财政部、人民银行于上月联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，通过强化银行月末存款偏离度考核约束银行理财产品结构。

银率网分析认为，由于新政提出会对偏离度超标银行实施业务限制，因此银行业会将更多精力放在中等收益理财的“日常吸储”中。数据显示，截至三季度末，收益率4%至5%的中低收益产品发行占比从年初的10%提高至30%，5%至6%的中等收益产品占比已从年初的50%提升至66%以上，而6%以上高收益产品则已降至5%以下。

“新政约束"冲时点"行为将倒逼商业银行进一步创新理财产品设计，而由于存款偏离度计算涉及日均存款量，因此以往突击发行高收益产品的"月末效应"甚至将会演变为月初即重视理财发售的"月初效应"。”银率网分析师牛雯表示。

结构性理财产品收益不俗

另一方面，蛛丝马迹正在表明银行理财回归财富管理的本质而不再是“拉存款”。普益财富数据统计，截至10月15日，全国各大商业银行总共发行结构性产品2136款，超过去年全年1845款的发行量，增幅达到15.77%。

远高于传统银行理财、互联网“宝宝”，甚至可以和P2P网贷收益一比高下的结构性产品，似乎是理财市场的风向标。记者了解到，这类产品与单一的固定收益类产品不同，其收益率并非以“预期收益率”的形式体现，而是“收益率区间”，至于最终的到期收益率，则由收益结构和挂钩标的走势决定。

银率网一份最新的数据显示，2014年三季度，有129款理财产品未达到预期最高年化收益率，其中有一款为' 信托类理财产品，其他全部为人民币结构性理财产品。在这其中，超过一半是挂钩指数的结构性理财产品，其次是挂钩' 大宗商品和汇率的结构性理财产品。与此同时，挂钩股票 、基金、利率的结构性理财产品和信托类理财产品，未达预期最高年化收益率的较少。

不过，据记者观察，虽然“未达最高指标”，但几乎所有结构性产品都在正常收益区间范围内。换而言之，这些产品都不算“违约”。

值得注意的是，分析师提醒，由于结构性产品发行数量增加，对应的收益结构也逐渐呈现出复杂化趋势，尤其是挂钩股票 、指数、基金等权益类资产的，而外资行的结构性理财产品收益结构设计更为复杂，由此引发的纠纷也不时发生，购买更需谨慎。比如要“强迫”自己弄清楚挂钩标的、单边/区间结构、浮动收益率计算方式这些术语。

据新华社、《南方都市报》