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CUBN记者 邓丽娟 北京报道
近日，中国' target='_blank' >银监会向商业' 银行加急下发了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，这距离2005年银监会颁布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》已经过去近十年。尽管十年间相关管理办法、通知、指引等文件曾接踵而至，但更似“打补丁”的方式在逐步完善，而此次《征求意见稿》的出台形成了理财业务的原则性文件，有利于统一监管。
“刚性兑付”已“约定俗成”
此次《征求意见稿》力求从根本上解决理财业务中银行的“隐性担保”和“刚性兑付”问题，推动理财业务向资产管理业务转型。引导商业银行发行开放式净值型' 理财产品与无期限错配的项目融资类理财产品，同时鼓励理财产品开展直接投资。
《征求意见稿》主要内容包括: 明确理财业务定位,鼓励直接投资;为实现理财产品与实体经济直接对接,银监会允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户,鼓励理财产品直接投资；明确业务开展的十项基本原则，一是客户利益至上原则,为客户利益履行充分的受托责任。二是公平、公正、公开原则,公平对待客户。三是风险隔离的“栅栏”原则,实现“五分离”的风险管理要求。四是统一经营与授权原则。五是专业化原则。六是产品独立性原则。七是成本可算、风险可控、信息充分披露原则。八是市场化与公平交易原则。九是“卖者有责,买者自负”原则。十是遵守国家宏观调控和审慎监管政策的原则；明确理财产品的分类,推动产品转型;明确银行理财产品的主要类型包括结构性理财产品、开放式和封闭式净值型产品、预期收益型产品、项目融资类产品、股权投资类产品、另类投资产品以及其他创新产品等；规范理财网页运营管理,尽职履行受托职责;商业银行需要在研发设计、销售管理、投资管理、人员管理、会计处理、信息披露、理财托管、代客境外理财产品管理、产品质押和转让等九个方面忠实尽责的履行受托管理人义务；建立理财业务风险管理体系,做好风险缓释，要求商业银行对理财业务风险管理纳入总行统一的风险管理体系中，对理财业务实行全面的风险管理,建立前、中、后相互分离制约的管理机制；加强理财业务的监督管理,提升监管力度，商业银行不得发售未获登记编码的理财产品；明确' 法律责任以及违规处罚的监管规定，细化商业银行理财业务违规经营行为的处罚规定,对重大违规行为,银监会及其派出机构可责令商业银行暂停发行新的理财产品,建议调整理财业务经营部门负责人,明确处罚依据,提升监管力度。
其实早在今年7月，银监会下发35号文时，就已明确提出银行不得宣传刚性兑付等要求，但据记者对长沙等二三线城市的多家银行进行了解发现，在银行理财产品中，“刚性兑现”仍然屡见不鲜，“保本保息”依旧是理财经理最为主要的宣传手段。在今年上半年兑付的产品中，预期收益率型产品有66098只，市场预期收益兑付实现率为96.91%，“刚性兑付”显已成行业惯例。
而作为普通老百姓的多数投资者会习惯地以为，预期收益率就是实际收益，变相成为“保本保收益”，银行具有“隐性担保”的职责和“刚性兑付”的义务。“我之所以选择银行理财产品，就是因为收益相对有保障，风险比较低。不然我肯定会选择其他的理财方式了。”记者在市内某银行随机询问了几位前来办理理财的客户，其中一位王姓女士如是向《中国联合商报》表示。
银行理财产品将重构
按照《商业银行理财业务监督管理办法》的思想，理财产品要开始真正落实风险承担主体。一方面，实质由银行承担风险的，如保本型产品，应计入银行表内核算，按照“实质重于形式”的原则计算风险资产，计提风险准备，对于客户不能真正承担信用风险的部分“非标”资产，要求银行有相应的风险缓释机制；另一方面，应通过加大银行发售预期收益率型产品的成本，推动银行改变目前理财产品的主流形态。
其中主要的措施有：预期收益率型产品(项目融资类产品除外)投资的非标债权资产，及结构性理财产品本金投资的非标准化债权资产，均应按照“实质重于形式”的原则，根据所投资基础资产的性质，计入商业银行自身财务报表的相应会计科目，并计算存贷比等相关监管指标，准备计量风险并计提相应资本与拨备。不过，目前这类产品中已投资的“非标”资产仍可继续存在，未来可能会允许这部分“非标”资产自然到期结束，之前可不用回表和风险计提。
“这实质上是对原有非标、通道业务的替代，不再通过' 信托、' 券商资管等通道，成为真正的资产管理，从金融学原理上归为直接融资。”' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)分析师王剑称。
银监会再次强调真正落实“卖者有责，买者自负”的原则，采取的是“倒逼方式”。在' target='_blank' >国泰君安分析师邱冠华看来，如果商业银行继续大量发行预期收益率型理财产品，需要按照“实质重于形式”的原则计算风险资产、计提风险准备，“由于理财产品属于微利业务，若计提拨备和风险缓释，商业银行继续发展传统预期收益率型理财产品的动力将大幅下降，无奈只好加快向开放式净值型产品的转型。”
市场分析人士指出，银行理财监管新政会对投资者心理形成较大影响，一旦银行理财产品失去银行背书，将重构产品设计、收益率、期限、安全性等各方面。
