LOF基金爆炒频频现溢价 套利空间巨大？顺水鱼财经

昨日，荷银效率巨量涨停，溢价超过10%。继景顺资源、鹏华价值后，LOF基金再度遭遇爆炒，业内人士认为，分红、拆分前后场外申购渠道的关闭导致供给减少，可能让部分资金借题发挥。

套利空间巨大

近期，多只LOF因市场爆炒出现大幅溢价。踏入八月，LOF基金景顺资源的日交易量由原来的几十万，上百万忽然飙升至几千万，甚至有一天成交量到了1.6亿，与此同时，场内交易价也步步飙升，2007年8月6日和8月7日连续两日场内交易价格累计涨幅达到20.86%，8月9日，最高价曾达1.44元，而当天净值仅是1.084元，也就是说溢价达到32.8％，本周尽管成交价格有所下降，但溢价仍在持续中，如8月13日，溢价保持在26％的水平。

LOF基金是开放式交易基金，存在场内和场外交易，若场内外价格出现足够的差距，那么基金持有人就可以通过转托管进入另外一个市场后卖出进行套利。也就是说，若投资者在7月27日景顺资源拆分之日以一元申购，若办好转托管手续，于9日在场内卖出，两周时间，最高获利可达44%。

同期还有一个即将分红的基金鹏华价值，也出现了20%以上的溢价。而历史上，2006年12月份，景顺长城资源分红实施日涨停，溢价达到了43.61％，融通巨潮100指数基金2006年5月30日至6月1日因为分红，暂停转托管，也曾出现23.37%的场内溢价。

“在供给减少的情况下，市场的需求急剧增加，这是场内价格暴增的根本原因，”西南证券基金分析师孙菊告诉记者。她分析，景顺资源的高溢价是因为基金近期进行拆分并持续营销，关闭了申购的渠道，引发二级市场持续升温，而去年景顺资源场内交易出现了40%的溢价，也是因为基金实现分红，关闭了场外申购的渠道。

对于为什么分红、拆分会出现追高的现象，孙菊认为，一个是投资者猜测有可能会出现高比例分红，一些对基金不了解的投资者追逐红利而去。

而另一部分投资者仍然存在“一元情结”，拆分之后，单位净值降到了一元，一些投资者蜂拥而至。特别是基金处于控制规模的考虑，关闭了场外申购，大量资金也就只有进入场内购买。“当然也不排除一些人借机炒作。”

网上一些基金论坛也出现了讨论套利的帖子，有基民说，“三天涨了27%，我就赚了这27%，这才是真正的基金呀！朋友们，快买吧!”一些尚不知LOF为何物的基民也摩拳擦掌，准备杀入，或者寻找另一只即将拆分或分红的LOF基金。

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