旧交易模式转战隔夜汇市 爆仓或许已经不远顺水鱼财经

如果要问，周四有哪些事件可能对" 美元走势产生影响？也许我们可以罗列出以下四件：" 美国经济" 数据向好、" 美股大跌、黄金大涨、" 埃及动乱。从以往汇市" 行情的经验看，除了黄金大涨外，其余三样都应对美元构成利好。然而，如果你以这种旧交易模式转战隔夜汇市，那么也许你目前已经一败涂地了。

周四行情颠覆汇市“价值观”，旧交易模式一败涂地

让我们先来复盘，看看在以前，这些事件是如何影响汇市走向，而周四的行情，又是怎样颠覆投资者的汇市“价值观”。

一、美国经济向好，提振缩减QE预期

旧交易模式情景猜想：市场预期" 美联储收紧流动性，利好美元

隔夜最终市场反应：隔夜美国初请和CPI数据向好，市场对美联储9月缩减QE的预期也进一步增强，但最终并未能提振美元大幅走强。

市场新解：有分析师表示，如果美联储开始缩减QE，美国金融市场将会出现剧烈动荡。因此高度不确定性的美元多头成了昨日投资者平仓的首选。

二、美股大跌

旧交易模式情景猜想：美股与美元经常呈现负相关性，通常美股下跌利好美元。

隔夜市场反应：美股美元同跌

市场新解：三井住友银行的分析师表示，在股市猝然大跌的状况下，许多投资者不得不出脱美元的多头仓位，来填补股票 账户的损失，这是当天美元指数由涨转跌的一大主要原因。

三、黄金大涨

旧交易模式情景猜想：美元反应平淡。 注：黄金走势尽管常与美元反向，但相关引导机制常是美元涨跌引发黄金反向波动(因黄金主要以美元计价)，而反过来由黄金决定美元的走势却不常见，虽然过往出现过金银走势影响商品货币继而波及美元的情况出现，但影响力均极为有限。

隔夜市场反应：黄金大涨引发美元下跌

市场新解：交易人士指出，当天，业内某家大银行在市场上抛售美元，并买入黄金的操作，可能直接诱发了这一连串行情，此前，该行曾持有大量的美元多头和黄金空头仓位，但该机构决定抛出美元多头以募资回补黄金空仓的做法，则使得市场的格局为之一变。

四、埃及动乱

旧交易模式：美元作为传统避险资产货币之一，尽管影响有限，但可能仍会受到埃及动乱的提振。

隔夜市场反应：美元下跌，无市场人士认为该地缘政治紧张局势利好美元避险属性。

市场新解：埃及动乱令黄金白银原油上涨、美股下跌，继而这些资产的变动引发美元过山车行情。

美元避险效应渐散，资金流向决定行情

相信有不少投资者此前都对周四汇市行情的波动感到困惑。而即使看了上述的这些解读，相信也依然有不少投资者认为，这些解读有“马后炮”之嫌。

然而，在这里想指出的是，即使这些都是马后炮，但或多或少也正在说明，市场多年来惯用的交易模式也许将出现根本性转变。

如果我们回顾上述这些行情和原因，基本可以得出两个关键词：一个是美元的“避险效应”，另一个是资金流向。

自金融危机爆发以来，美元一直被视为避险货币，而正是这层避险效应，令市场在风险偏好情绪升温时卖出美元，买入风险资产；同时在风险厌恶情绪升温时卖出风险资产，买入美元。可以说，围绕美元的避险交易始终是引导资金流向的关键。

但目前，一些持这种观点的投资者也许到了需要转变想法的时候了。近期美国经济持续好转，这激发了外界对美联储(FED)今年稍晚将撤出货币刺激措施的预期，与此同时，美元走势也开始与通常被视为高风险的资产(诸如股市)亦趋亦步。

换句话说，美元的避险效应似乎正在消失。

事实上，美元之外的其它资产也正在经历交易模式转变。美国经济改善以及美联储退出量化宽松措施(QE)的预期令多年来的许多交易模式出现瓦解，近年来常年的“风险/避险”模式在周四可谓“无影无踪”。

美国和" 英国的强劲经济数据令美元、美债、德债和英国国债等转变避险资产失去投资者青睐，不仅如此，对经济增长敏感的高风险资产，诸如" 澳元和股市周四也一同下挫。

这种看似矛盾的交易模式部分也反映了投资者的这样一种预期，即自金融危机爆发以来驱动市场的" 央行行动的影响将“退居次席”，这也会令许多不同资产基于自身基本面进行交易。

管理5亿美元资产的资产管理公司Merk Investments总裁Axel Merk表示：“这些市场开始有所变化，投资者将不得不重新思考。”

当然，如果要问这些交易方式变化的罪魁祸首，也许还是美联储的货币政策引导。目前，尽管市场预期美联储9月缩减QE的希望正在不断增强，但美元反而越走越弱，市场由于美联储方面反复无常的表态，依然不敢盲目做多美元。而在这种背景下，资金流向似乎也显得变化无常。

或许，兵无常势，水无常形。投资者过往交易美元的旧思维，已经到了需要转变的时候了。这就如同今年以来一些非美货币的交易思维也正发生着改变：例如" 日元与日股的负相关性，自今年4月以来正在不断增强。

需要永远记住的一点是，市场永远是对的，如果你认为市场错了，那就请将错就错。