
和讯外汇消息 中国扩大' 人民币交易区间后,周一人民币跌至10个月最低水平至人民币6.1787元,此前对人民币升值进行了数十亿' 美元杠杆押注的投资者损失迅速扩大。离岸市场的人民币亦加速下跌。人民币快速下跌凸显了市场对金融衍生产品风险的担忧。交易员和分析师称,各银行正要求开展金融衍生品交易的客户追加抵押品,同时也收到企业有关调整这些杠杆押注的询问。
摩根士丹利亚洲' 汇率及利率主管肯德里克表示,“累计目标可赎回远期合约”在人民币衍生品中颇受欢迎,目前该合约未平仓合约的名义总价值约为1500亿美元。肯德里克称,人民币大幅升值后,企业在去年12月份到今年2月份期间纷纷买入这些合约。他目前估计,按市价计算,这些合约持有者将面临大约23亿美元的损失。这类合约的期限通常为24个月。如果人民币出现2%浮动区间所允许的最大程度下跌,那么损失规模将超过一倍,达到55亿美元。
' target='_blank' >中国人民银行上周六下午宣布,自3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。 ' target='_blank' >央行扩大人民币汇率浮动区间的举动并不出人意料。决策层很早就提出要增加汇率弹性、且去年央行多次表态正考虑扩大汇率浮动区间,以至于市场对于2013年期间汇率浮动区间未能扩大而多少有些失望。在持续很长一段时间稳步升值后,2月中旬以来人民币兑美元汇率意外地温和贬值,增强了市场对于进一步汇改的预期。市场普遍认为近期汇率波动是决策层有意增加人民币兑美元汇率走势的不确定性。
虽然扩大汇率浮动幅度会增加人民币汇率的双向波动,但并不代表汇率走势的新方向。2013年中国的经常账户顺差占GDP的比重从2007年的10%下降至2.1%(如果对出口高报、即隐藏在贸易活动中的那部分资本流入进行调整后,这个比重甚至会更低)。考虑到中国储蓄率较高,这说明人民币汇率已基本处于公允水平。虽然过去一段时间人民币面临升值压力,但这主要是由在岸-离岸市场之间显著的利差吸引了大量外汇套利资本所致。
人民币也很难出现显著贬值。中国的经常账户顺差虽然低于以往、但仍然可观,依然有大量FDI净流入,且在岸-离岸市场之间的显著利差应仍会吸引资金流入。即使未来某个时点外汇大规模流出,中国超过3.8万亿美元的外汇储备也会限制人民币面临的贬值压力。 在公告中,央行明确指出人民币汇率不存在大幅升值或贬值的基础。如果汇率出现异常大幅波动,人民银行也将实施必要的调节和管理,以维护人民币汇率的正常浮动。
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