熊猫债券有望蓬勃发展 助力人民币国际化？顺水鱼财经

随着人民币国际化的推进，德意志银行预计未来五年，熊猫债券市场规模将扩大13倍至约1000亿元人民币。

所谓熊猫债券指的是境外机构在中国发行的以人民币计价的债券，于2005年9月28日首次发行。

德银亚洲区固收策略师刘立南表示，截至2020年，中国资本账户的放松可能刺激在岸人民币债券大增13倍。世界银行旗下的国际金融公司（International Finance Corp）计划今年首次发行熊猫债券。继去年成为首家发行熊猫债券的非金融公司后，戴姆勒集团（Daimler AG）计划今年再次发行熊猫债券。

刘立南表示，“中国资本账户开放会加速，我们会看到更多海外投资者进来。我们还会看到，中国为海外债券发行者进一步开放市场。”

眼下中国正在为国际货币基金组织（IMF）将人民币纳入特别提款权（SDR） 而努力。据彭博，中国在6月11日表示，将支持海外发行者在在岸市场发行债券。

“未来，中国债券市场的开放速度可能比股票 市场更快。”6月11日，' howImage('stock','1_601328',this,event,'1770') 交通银行(' 601328,' 股吧)首席经济学家' target='_blank' >连平在中国香港出席论坛时预计，逐步从审批制过渡为备案制将成为未来债券市场改革的一个主要方向，同时还可能进一步扩大投资主体范围，并提高资金流入效率。

然而上周，' 美国参议员' target='_blank' >舒默（Charles Schumer）和葛拉汉（Lindsey Graham）却呼吁IMF拒绝将人民币纳入SDR，因为中国资本自由流动“不够充分”。

货币政治

国际货币基金组织(IMF)上月首次明确表示人民币汇率不再被低估，对人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子表示欢迎。

但摩根士丹利前亚洲区总裁、耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·' target='_blank' >罗奇（Stephen Roach）认为，舒默和葛拉汉的反对与SDR的纳入标准几乎没有关系，更多是因为美国政治。

罗奇在一封电子邮件中写道，“尽管中国债券市场国际化是资本账户开放道路上有意义的一步，但仍难以平息美国政界日益增强的反华情绪。

中国' target='_blank' >央行披露的数据显示，截至2015年4月30日，海外机构与个人持有的人民币资产较2013年末的2.88万亿元大幅增长至4.41万亿元；同期，海外持有的债券从3990亿元大增至7350亿元，股票 亦从3450亿元跃升至6440亿元。

眼下IMF正对SDR安排及其组成货币进行评估，定于今年晚些时候完成。若要被纳入，人民币必须被视为“可自由使用”。

彭博新闻社上周五援引不愿具名的知情人士透露，国际货币基金组织(IMF)拟于6月15-16日在上海就人民币加入SDR的技术性问题，与中国央行上海总部及外汇交易中心等部门会谈。

双方将就Shibor利率报价形成机制、人民币汇率定盘程序和外汇市场结构、银行间债券市场等问题进行讨论。