二季度人民币汇率将迈入'6'时代?顺水鱼财经

去年底以来,人民币" 汇率呈现加快升值之势。继元月2日对" 美元汇率中间价突破7.3大关达到7.29之后,又于1月7日冲至7.26。与此同时,对" 英镑则由14.49攀升至14.33。

对外经济贸易大学丁志杰研究认为,今年有效汇率将提高5%,美元对" 人民币的汇率将达到1美元兑6.6-6.8元人民币。中金首席经济学家哈继铭预计今年人民币对美元至少升值10%。渣打银行预计人民币汇率在2008年第二季度将迈入"6时代",第二季度末升至1美元兑人民币6.94元。

自汇改以来,人民币的升值速度不断加快。即使进入"6时代",人民币利率恐怕也不会停下升值脚步。

丁志杰认为,一是央行对汇率工具态度的变化,执行从紧货币政策中更加注重利用此工具;二是由于2007年底美元大幅贬值,人民币升值不到位,目前快速升值是一种"补偿"。

哈罗德-巴拉萨-萨缪尔森效应理论(HBS效应)认为,一国劳动生产率快速提高,将导致经济强劲增长,最终将导致本国货币升值,这一理论在业界得到普遍认同,并成为国际货币基金组织估计均衡汇率重要理论基础。

中国金融学会秘书长、 金融研究 主编唐旭根据这一理论,通过对中国二、三产业的实证研究发现,相对于非贸易部门,中国贸易部门的劳动生产率提升得更快,这使得人民币汇率面临升值的巨大压力。他指出,"长期看,大力提高服务业,特别是生产性服务业的劳动生产率,降低贸易与非贸易部门的相对生产率是缓解升值的最有利措施。"

中金公司董事总经理贝多广认为,人民币对内贬值有两个原因:美元贬值和中国国际收支双顺差。对此,唐旭认为,这固然是重要原因,但资本深化、贸易条件也会对汇率有重要影响。随着我国资本市场的发展,贸易条件的改善,汇率也会有所升值。

上述专家认为,升值有利提高人民币的国际地位,促进人民币国际化。但丁志杰表示,目前人民币离国际化的程度还有很大距离,要实现这一目标,需要做的工作还很多,包括强化金融体系和资本市场建设等。

根据日本、德国的发展经验,人民币升值的同时也必须实行紧缩货币政策。