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原油：
原油本周冲高回落，周五长阴吞噬前期反弹努力，短期偏空氛围主导。由于本周信息面较为复杂且密集，市场炒作焦点围绕美国经济减速担忧、美联储公开市场会议降息决定、OPEC例会可能讨论的增产决议、美国最新经济数据等等。周一，油价延续低位反弹，市场在美国股市反弹和OPEC可能暂缓增产决议的消息主导市场，推升原油价格。周二，市场在美联储公开会议前了结头寸，静待市场变化。由于前期对于美联储降息幅度有较大期待，造成现阶段观望情绪浓厚。此外，市场也有意在库存报告出炉之前了结头寸。周三，美联储宣布降息50个基点，基本符合市场预期，同时美联储还保留新一步降息的责任。油价盘中一度接近前一交易日的最高点，但最后未能如愿，显示上涨略有乏力。此外，库存报告展示，原油库存和汽油库存略有增加，炼厂开工率下降。周四，原油结束连续5天的涨势，因市场重新担心美国经济问题可能造成市场石油需求减少。市场担忧美联储连续降息75和50个基点显示美国经济的问题可能超过此前预期。周五，油价大幅下行，跌破90美元。最新的美国就业数据显示显示12月非农失业人口增加1.7万人，加之存在市场长期的紧张气氛。即便通过降息、财政扶持、甚至OPEC拒绝增产，总体来看对市场难大的影响。CFTC持仓数据，原油持仓连续第二周增加，至136万手，然而商业基金头寸开始发生变化。投机资金开始部分离场，并逐渐转增空头持仓。净多头寸减少至不足3万手。伴随近期采购量增加，以及炼厂补库需求提高，短期进口量增加加大商业保值头寸数量，导致市场总持量维持涨势。
整体来看，本周消息面主导' 行情，市场节奏变化较难把握。由于适逢一月底，众多消息相继出台，成为市场关注焦点。美联储会议、OPEC决议、经济数据成为炒作焦点。相反，传统市场关注的库存并未被过分关注。本周二，美联储举行公开市场会议，决定降息50个基点。本次降幅基本符合市场前期预期，因此并未对市场造成多过心理层面冲击。尽管如此，面临美联储会议，交易员减少头寸规避联储决议风险的举动绕动市场价格。令价格节奏把握较为困难。关于本次降息，值得关注两点。首先，本次降息会议出台后，相关人员表态，仍旧存在在必要时刻进一步降息可能，加剧市场担忧情绪。正如月初紧急降息类似，大幅的降息加重市场对于经济问题的疑虑，毕竟信息不对称性令市场怀疑还有更多应披露未披露消息可能在未来逐步被挖掘出来。其次，仔细考虑本轮降息，可以说是前期降息政策的延续，美联储整治市场疲弱信心的思路没有改变。短期道指和英国FTSE指数大幅反弹更多应看作是市场阶段性对于降息本身的反映，而非对降息效果和经济前景持乐观态度。相反，即便是在连续大幅度降息后，唱空美国经济的声音甚至更加强烈。关注第二条消息，OPEC会议决定暂不增产。传统上，OPEC维持不增产决议本身就是极大的利多，然而，期价周五收阴，大幅下挫。相比去年OPEC宣布增产50万桶之时，油价未有任何改变，依旧强势上涨，说明看涨情绪和油价上冲氛围积聚。而本轮会议利多消息却未能有效挽救价格回落，值得关注，更何况是在市场总持仓持续萎缩之际。本周的库存数据继续增加，属意料之中。正如之前强调的，市场近期已经回归到补库需求主导，商业库存开始增加实属正常。各数据中值得关注的当属取暖油和天然气。天然气价格近期的强势显示，美国寒冷天气似乎在未来能够成为支撑取暖油炒作天气题材的前瞻指标。特别是中国近期寒冷的天气和南美天气的不正常情况，天气可能在未来一段时间成为推涨油价的重要不确定因素。总体而言，本周消息面数据繁杂，但其中整体偏多，而期价周五的大幅回落值得关注。当然，正如之前强调的，农产品的强势仍旧支撑牛市市场的思路。
技术上，期价本周延续反弹，振荡上行为主。但周五期价大幅下挫吞噬前期反弹努力，周K线收阴。市场在众多消息出台之前出清头寸，观望为主。
操作上，牛市调整思路。观望为宜。
新加坡燃料油价格高位整理，价格围绕450美元展开振荡。燃料油现货疲弱的情况未有大的改观，短期反弹更多的支撑来自中国买家节前补货和原油反弹对燃料油的提振作用。然而，周五消息面关于三月份到货超过预期的传言造成市场恐慌情绪，打压价格。此外，下周是中国传统春节。市场交投料将转为清淡，对价格形成压制。国内市场相对平稳。一方面，得益于国内电力紧张，造成电力和取暖用油需求增长，对价格形成支撑。另一方面，柴油提振国产油价格，令现货跌幅空间有限。总体而言，现货将成为节日期间重要支撑因素。特别提醒的是，本轮寒冷天气将成为近期重要因素，需谨慎关注。上期所沪油本周库存再度减少。由于盘面价格大幅低于现货价格，令市场出现套保买盘。4000元以上的现货价格和3800元的近月盘面价格形成良好的买保刺激。本周市场总持仓仍旧维持较低水平，成为节后行情启动关注的焦点。周边市场氛围方面，在电力紧张和大雪背景下，金属价格出现较快上涨，直接拉动本轮工业品偏多人气。由于目前持仓较低，人气成为左右行情重要因素。
