美联储会议纪要：财政政策前景或需加快加息步伐（附2017加息时间表）顺水鱼财经

第一黄金网1月5日讯 美联储官员去年12月再度加息，很大程度上是基于市场认为特朗普当选美国总统后可能采取更加积极的财政政策。

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美联储会议纪要

会议纪要显示，尽管美国联邦公开市场委员会(FOMC)避免对政治进行评论，但特朗普胜选的影响还是反映在他们的观点中。FOMC官员一致通过加息25个基点，将短期贷款利率目标区间升至0.5%到0.75%，并且暗示未来加息道路会稍微激进。

事实上，市场对选举结果反应迅速，债券收益率及股市上升，并且美联储在去年12月份加息的概率也随之上升。虽然会议纪要中没有提到特朗普，但是选举结果对市场和经济的影响似乎得到广泛讨论。

FOMC在经济预测中指出财政政策存在“巨大不确定性”。然而，部分官员指出，扩张性财政政策可能使货币政策紧缩步伐快于当前预期。

会议纪要显示，美国大选之后，资产价格的波动以及12月份之后的美国货币政策变化预期似乎很大程度上受到扩张性财政政策预期的影响。

在11月和12月美联储会议之间，在特朗普胜选之后，市场对美联储12月份加息预期的概率升至近95%，大多数对货币政策的预期走势变得陡峭，这在一定程度上反映出投资者认为未来的国会和政府将制定重大的财政刺激措施。

许多FOMC官员担心，失业率快速下降的同时却并没有伴随加息，未来可能需要更陡峭的加息路径，所以FOMC对2017年的利率预测从加息两次升至加息三次。

另外，FOMC委员们也在思考未来，未来美国经济更快增长的可能性上升，并将这一因素纳入做出该决定的因素之一。特朗普或将支出高达1万亿美元进行基础设施建设，同时进行减税并减少监管，部分委员将该影响纳入经济预期，认为这可能推动美国经济上行。

会议纪要中称，大多数委员认为在两次美联储会议之间金融市场状况出现变化是因为市场预计未来几年将出台更加扩张性的财政政策，或者可能降低公司税率。期间的金融市场变化包括长期利率上升，美元走强，股市上涨，信贷利差缩小等。

然而，FOMC的整体经济预测仅小幅上升，委员会目前对美国2017年的GDP增长预期为上升2.1%，去年9月份的预期为上升2.0%。

纪要显示，几乎所有委员都表示，他们的经济增长预期的上行风险上升，理由是预计未来几年会出台更加扩张性的财政政策。经济预测的下行风险包括特朗普上任后可能出现贸易战，以及特朗普的政策可能无法达到预期。

综合以上考虑，美联储仍然预计将相当渐进的加息。

去年美联储仅在12月份加息一次，10多年来仅第二次加息。虽然失业率大幅下降，但通货膨胀仍然顽固地低于美联储2%的目标。

在美联储12月份会议上，委员们指出，美国通胀已经稍微企稳，这要归因为能源价格的上涨，但在2019年可能仍将“略低于”美联储的目标。而FOMC还是决定加息的原因是委员们认为通胀向着长期目标出现“足够大的进展”。

金融博客ZeroHedge评论称，会议纪要显示美联储担心财政政策过度，可能加快加息。纪要关键在于特朗普财政政策的影响，这也是此前美联储主席耶伦发布会的中心议题。美联储的确指出，财政政策或给经济前景带来上行风险，这可能意味着需要加快加息步伐。美联储在12月的经济增长、通胀和就业前景大致较9月未发生变化。这一预期暗示，与市场观点不同，美联储在大选后并未更加乐观。不过会议纪要公布后，美联储的预期似乎发生了变化。

美联储会议纪要发布后，Fedwatch加息概率小幅上升，3月份的加息概率为34.8%，6月份为72.8%，9月份的加息概率为86.1%；纪要公布前，美联储3月加息概率为34.8%，6月加息概率为71.4%，9月加息概率为85.6%。

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