传银行理财产品有悖货币政策被集体叫停顺水鱼财经

银行' 理财产品百花争妍，规模爆发性增长的春天还没过完，就突然传言纷出，寒冬似乎要来了。传言的大致内容是:银行理财市场可能因规模太大，将以有悖货币政策之罪名被集体叫停。

记者了解到，今年前五个月银行理财产品的发售规模已达9100多亿元，比去年全年的8000多亿元还要多。工行、建行、招行、光大、中信等五大理财产品发售集团的前五月平均销售规模都在1000亿元以上。

而与此同时，银根一再收紧，央行严防死守各商业银行的信贷规模，一向以存贷为主要盈利增长点的银行开始捉襟见肘。为了维护老客户，以理财产品的形式为客户发放贷款成了圈里的潜规则。用一位银行一线人员的话说:"有的理财产品对我们银行来说，没有什么赚头，但是必须得做，多年的大客户必须维护。客户提出融资需求，而银行又受到信贷总规模的限制，只能从理财产品领域寻求资金。而老百姓对证券市场失去了信心，只能从银行理财产品这里发泄投资欲望。这也是满足银行、企业、投资者三方需求的共赢之举。"

然而，微观的共赢并非宏观的最优。面对宏观信贷政策不断收紧的趋势，银行通过理财产品为企业变相融资的行为成为焦点:这不是明摆着和货币政策做对吗？应该全线叫停，彻底遏止企业通过大众资金获得融资的幻想。诸如此类的过激声音纷至沓来。

对此，银行操作该类理财产品的一线人员却一致认为，一刀切的叫停是不可能的，监管层不会扼杀金融创新。

集体主动回避担保

工商银行(' 601398,' 股吧)金融市场部副总经理马续田、光大银行零售业务部副总经理张旭阳，以及北京银行(' 601169,' 股吧)也一直在"无担保"的道路上勇敢尝试，而且他们的这类产品也获得了投资者的认可，因为"实际上我们已经通过其他方式，参考资产证券化的一些信用增级的技术手段，较好的实现了风险规避。"

数据显示，2008年5月国内发行的集合信托产品中，贷款类产品的平均期限为1.64年，平均预期年收益率为8.68%。业内人士表示，"无担保"之后，该收益率还将继续走高。