梳理2008年基金业的“五根手指”顺水鱼财经

随着年内股市的牛熊变脸，内地基金业损失惨重，股票 方向基金2008年一年资产净值损失约1.66万亿元；而股指的急跌重挫了2007年下半年蜂拥进场基民的信心，“赚钱效应”所点燃的热情迅速被无情的冷水浇灭；而本该在内地基金史上书写下浓墨重彩一笔的创新之举——专户股票 型基金沉沦的背后是债券型基金迎来空前牛市，超速发展。

2008年同时还是公募基金的洗牌年，熊市的不期而来间接导致基金经理、基金高管的大面积更换，而基金公司的股权转让价格也同时下跌，牛市时烫手的热山芋沦落为熊市的鸡肋。此外，基金业的“生老病死”也未停止，既有新生儿农银汇理、民生加银、国金通用的呱呱坠地，也有行将并入华夏基金的中信基金所面临的消亡。

翻过2008年的一页，尘封于历史的不仅有悲沧、凄凉，更有基民所觊觎的“否极泰来”的希望。梳理2008年公募基金业的五件大事恰如一个人的五根手指，希望这五根手指在2009年重新握紧，形成合力。

大拇指：基金估值新政的“烦恼”

入选理由：让基金公司公告数量向上市公司看齐

2008年上半年，面对股指急跌的狂风暴雨，基金安全的“避风港”。

当时曾长期占据股票 型基金收益冠军的东吴双动力基金，在其他基金净值大幅度下跌之时，由于重仓了云天化(熊市中停牌股一旦复牌，对持仓的基金而言无异于一场浩劫，2008年4月下旬，当时复牌后的宏达股份(基金净值出现暴挫。

考虑到各方面的呼声，2008年9月15日，证监会发布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，对停牌股票 的估值进行了规范。证券业协会提供了四种净值参考方法，分别为指数收益法、可比公司法、市场价格模型法以及资本资产定价模型。

新政实施后，躲在停牌股“避风港”中的基金不再安全，纷纷显露了原形。新政实施的翌日，按照指数收益发估值的东吴双动净值下跌12.59%，而华商领先则净值下跌12.13%。

“剪不断，理还乱”，新政实施后多数重仓停牌股的基金公司为图省事，在推荐的方法中选择了指数收益法，然而后续的问题接踵而至。

首先是以何种指数估值，例如重组后转换了行业的云南盐化(股票 重组存在重重变数，很可能面临重组夭折或者行业的转换。

而引人深思的是，究竟指数收益法何时转换为市值收益法同样引发争议。一道基金估值新政令，让基金公司异常忙碌的同时，也再次暴露了二级市场的体制缺失。