日元对人民币汇率微涨 美联储日银夹击日元料跌顺水鱼财经

据银行间外汇市场最新数据显示，2016年04月27日日元兑人民币汇率中间价为：1日元兑人民币0.0584元，100日元兑人民币5.84元。1人民币对17.1327日元，100人民币对1713.27日元。

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凯投宏观表示，本周美联储和日央行的利率决议可能将终结日元对美元的升值过程。在之前的2月份，日元违逆日央行的意愿强劲升值，直到最近才削减了部分涨幅。该机构称，由于美联储不太可能比3月份更温和，而日央行被广泛预期将推出更多刺激措施，这种反差将比投资者们预期的更为鲜明，从而打压日元。

为什么日元的变化如此重要?因为它是避险货币。而从避险货币的内涵上看，需要具备两个特征：一个是稳定的主权、发达的外汇和债券市场以及货币的自由流动，二是极低成本的利率水平所体现出的融资性货币特征。

与欧元相比，日元的优势在于，其一，欧元区的财政政策不统一以及主权债务危机是无法与日本比拟的，其二，后实行负利率的日元更容易得到国际投资借贷者的青睐，因为与主权债务危机的欧元区相比，同样负利率时，日元较欧元更受欢迎(欧央行自2014年6月开始实施负利率而日本自2016年2月开始实施负利率)。

与瑞郎相比，虽然瑞郎不存在欧元的主权债务主体不一问题，且较日元更早实施负利率，但其外汇和国债市场规模又是与日本无法比拟的，且日本是全球最大的净债务国，无论从外汇储备、直接投资还是间接投资上，规模远远在其之上。

日元作为较欧元、瑞郎更加特殊的避险货币，自今年2月份负利率实施以来的市场效果恰恰是安倍政府所不愿意看到的。安倍政府的负利率正在陷入进退维谷的局面，即如果进一步降低利率水平，市场认为，日本央行认为实体经济会进一步变差所采取的降息行为会令市场更加恐慌，日元作为避险货币进一步升值。而如果维持不宽松政策，市场预期日元贬值空间殆尽，日元则只能升值。

日本的货币政策无论是宽松还是维持不变似乎进入失灵状态。但这种失灵仍然不妨碍日本央行在必要时采取进一步宽松的政策。

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