公司盈利下降 国资蓝筹救市无济于事顺水鱼财经

昨日沪深股市在宝钢回购、中" 石油可能增持、中石化可能注入资产等的利好消息带动下出现了明显反弹。不过应该看到指数完全是被权重股带动，大多数" 股票 仍然按照原来的趋势运行。

可以看到，近期无论是刺激经济还是提振股市，管理层以及国资上市公司均作出了积极表态，但市场却仍在下行通道中一意孤行。这就不得不让人产生诸多疑问，其中最重要的问题是：救经济、救股市，拿什么救？

先来看经济，很多人憧憬政府出台强有力刺激政策，让经济重回高增长轨道。不现实。首先需要明确的是当前经济处在一个下行周期并且劳动力成本上升的双重挤压当中，企业盈利难以迅速恢复。其次还要看到09年“四万亿”让本该自然紧缩的经济活动来了一次人为的逆市扩张，让本该倒掉的过剩产能反而更加冗余，让本该下降的杠杆反而升高。一个代价是衰退期被拖延，企业面临去库存、去杠杆和去产能的痛苦过程，第二个代价是政府在后续政策上多方掣肘，腾挪空间很小，只能“螺蛳壳里做道场”。

再来看股市，其实股市就是经济的真实写照，指数一蹶不振，少数股票 脱离大市长期走牛，与目前结构失衡、增速放缓、苦觅转型的经济现状十分吻合。在这种情况下，少数国资蓝筹的“救市”之举恐怕难以取得太好的效果。此外，拿什么钱救市也是个大问题，在" 业绩压力巨大的情况下，砸钱买股显然力不从心，况且以当前股市的规模，不砸出上万亿的现金，料也难以扭转颓势。

所以结论是，自己救自己。等待宏观经济周期、中观行业周期、微观产品周期的自然复苏，进而促使上市公司ROE和EPS复苏。当然这并不是一个短暂的过程，行业间和公司间也不会是同时的。于是结构性" 行情还将长期持续，资金还是会以业绩为主要导向。所以真正的成长股和业绩稳定的消费股仍将扮演强者的角色，不管其短期是否补跌；而严重跟随经济周期的股票 还是难有起色，不管其是否被回购、被增持、或是被注入。