银行股遭遇论坛专家炮轰 坏账浮出将拖累指数顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》记者 张宇

银行股再次遭遇专家炮轰， 在9月25日举办的“寻找中国股市振兴方略' target='_blank' >高峰论坛”上，' target='_blank' >广发基金(' 微博)副总经理朱平等认为，剔除掉银行股，A股当前估值并不便宜。同时对比A-H股股价可以看出，70%的A股公司高于该公司' 港股价格。而在上证综指中，以银行为代表的金融股占到权重的约30%，若银行股不能有效止跌则上证综指跌破2000点后还有可能继续下跌。

当日下午股市收盘于2029点，距离2000点心理关口仅仅一步之遥。在悲观低迷的市场氛围中，新浪网、证券时报联合' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)(9.39,0.44,4.92%)发起了“拿什么拯救A股”的大讨论，在此次高峰论坛上，与会专家如经济学家' target='_blank' >韩志国、中国政法大学资本研究中心主任' target='_blank' >刘纪鹏(微博)、华泰证券首席经济学家' target='_blank' >刘煜辉(微博)等比较悲观，认为中国A股未来将持续低迷。

经济学家的悲观不无道理，从PPI来看，已经连续6个月通缩，而结合工业增加值等因素则基本上可以断定，三季度经济回稳可能性不大。而银行业是中国宏观经济的缩影，实体经济的低迷已经传递到了银行层面，“别看银行现在的坏账很低了，如果把它的烂帐全浮出水面，估值绝对不低。”韩志国认为中国经济出了问题，中国股市必然不行。去年他曾经预测' 大盘要跌到2000点，本次论坛他再语出惊人——1664点也必破。

刘煜辉则以“衰退期的市场反弹”为题进行了演讲，他指出在3个部门中，“以企业部门的债务最严重，而且广泛存在三角债和互相担保现象，去年我国工业企业全部应收账款达到了7.83万亿元。但是在' target='_blank' >银监会的报表中，银行业的坏账率还不到1%，而与此同时，银行通过影子银行系统贷出去的信用所计提的风险权重非常小。”对于这些风险，《红周刊》记者查阅' 中报发现，今年1-6月份银行上市公司不良贷款和不良贷款率双升。而剔除银行股，当前A股市盈率约在22倍，远远高于998点的约15倍和1664点时的约13倍。

而苍蝇不叮无缝的蛋，9月份以来，外资投行在香港连续做空' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)(5.60,0.13,2.38%)也是对于' 中国银行(2.66,0.08,3.10%)业资产质量下降的担忧，“大家知道民生银行最近几年业务扩展得最厉害、最闪亮的方面就是贸易链融资，很大的基础就是依托于这个产业的担保量，所以考虑到民生银行的或有负债，实际上这个层面这个问题就更加严重。”刘煜辉道出了做空民生银行的原委。去年我国债务相当于GDP的107%，在OECD国家中最高。

对于如何拯救A股，专家们出奇地一致——改革。刘纪鹏如当年10教授上书“救市”再提出了8项建议，主要是针对“轻监管重审批”的发行制度改革，建立一个公平、有效率的市场。而其他专家则从经济体制转型等方面建言献策。主要结论是，在需求持续萎缩时期，必须去产能、去库存、清洗银行坏账，通过经济转型让投资者看到新的经济增长空间。而像地方政府8万亿那样重启投资，则将延长市场见底的过程，最好的救市政策就是——行政权力干预退出。