旧金山联储：英国脱欧构成的风险适度 整体看来美国经济向好顺水鱼财经

周二，旧" 金山联储主席" 威廉姆斯接受CNBC采访称，" 英国脱欧对" 美国所构成的风险到目前为止都相对温和，不会因为英国脱欧问题而显著改变对美国的预期。预计美国2016年GDP增速会略微低于2%，而" 美联储会在未来将通胀恢复至3%。

此外，他还表示预期美联储会保持渐进" 加息，这可能会令市场震惊，因为目前市场定价是直到2018年，都不会加息。但低利率持续的时间越长，美联储后期可能就需要以更快的步伐收紧货币政策。

威廉姆斯表示，英国公投虽然结束，但关于退欧仍然有不确定性，包括退欧什么时候开始，将如何开始，他们将如何就英国和其他国家就贸易、移民以及其他开放性议题达成新协议，继卡梅伦辞任后谁将在这个过程中领导保守党。而整个金融市场的走向符合此前的预期，比如" 英镑兑" 美元下跌，股票 市场价值下跌，以及美债和其他国家主权债券收益率下跌。考虑到这些消息，市场的反应是正常的，而这是好消息。

就美国经济而言，美元虽然就英镑明显走强，但美元兑全球货币而言的走势相对温和，整个上半年来看，美元贸易加权" 汇率并未改变太多，可以看出受到的影响相对温和。

股票 市场价值基本位于一个月之前的位置，也没有太大变化。此外就是资金流入避险资产，美国国债和企业债利率及房贷利率下降，部分来自于对货币政策的预期，部分则仅仅是人们将资金转移入安全资产。流入美国的避险资金让美国金融状况变得更简单，长期利率、借贷利率下降。

他个人认为，由于英国退欧的影响，今年美国GDP增长可能会低于2%，可能会低个十分之一。而由于增长略微放缓，预期就业增长也会更慢，通胀可能也会出现小幅下降，源于美元近期的小幅增值，但不预期会出现太大影响。

但整体来看美国经济在最近几年里显著提高，失业率在下降，通胀不仅稳定且接近美联储的2%目标。美联储的货币政策决定需要观察未来一段时间内经济、金融发展，而英国退欧这样的不确定性只是全球经济中常见的不确定性之一，美联储需要考虑在内。

此外，就业增长超出趋势水平，并未明显放缓。而他个人认为未来几年里，美联储将让联邦基金利率逐步回到3%的正常水平。

而美联储的长期政策依旧是逐渐移除货币宽松政策。而我们面对的风险是，经济已经相当强劲了，如果等待太久再放弃宽松，那么将更广泛地形成不平衡性。而随着通胀压力越大，这种不平衡性就可能出现。目前我们还没有看到这一点，但是就" 房地产市场和其他在低利率条件下定价相当完善的资产市场而言，的确有所表现。

威廉姆斯称，目前房地产和商业地产的资产估值过高，以及股票 市场较基本面而言非常强劲，这是低利率带来的自然结果。但如果这些资产价格继续走高，并远离更长期基本面，这将对经济和金融系统带来风险。

此外，威廉姆斯称，如果将利率维持在市场预期的低水平，失业率可能将降至接近4%，届时美联储将不得不通过暂缓经济发展来让经济恢复正常。因此，如果现在令经济过热，美联储就不得不在未来让经济降温。

而关于一些经济学家认为让经济保持现在的活跃度，是因为美国经济面临亚洲和欧洲等全球因素的限制。威廉姆斯认为这是正确的，" 新兴市场国家现在已经进入发展的新阶段，而像中国等国家经济增长速度放缓，而日本长期经济前景增长更是极地，因为面临劳动力减少和生产力增长相对较低的问题，所有这些都会影响到美国的经济前景。

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