震荡微升中十月收官 分析师认为顺水鱼财经

震荡微升中十月收官，分析师认为——

未来布局' 业绩与政策并重

沪深两市昨日窄幅震荡，日线微升的同时，以一个省略号结束了10月收官战。从整个10月份市场表现看，两市双双收出阴线，其中' 沪指微跌0.83%，深成指下跌2.41%，日均成交量基本与9月持平。一级行业中，家用电器、黑色金属、医药生物分别以3.11%、2.44%、2.42%的涨幅位居前三。超跌反弹、重组摘帽和三' 季报业绩，成为本月资金运作的三大主题，如' howImage('stock','1_600609',this,event,'1770') 金杯汽车(' 600609,' 股吧)、*ST中华A、' howImage('stock','1_600684',this,event,'1770') 珠江实业(' 600684,' 股吧)等涨幅靠前的' 个股。

随着三季报谢幕，11月征程开启，A股短期走势有哪些变数，本月的投资主线又有哪些？针对投资者关心的话题，《' 大众证券报》特别连线了两位业内人士进行解答。

短期有压力 中期看反弹

《大众证券报》：10月收官战两市小幅上扬，但10月份整体走势下行，进入11月，重心有无进一步走低的可能，量能上不济会否促使方向性选择？

' target='_blank' >东莞证券策略分析师/费小平：' 大盘目前虽然还存在下调压力，但整固的要求还在，10月份的收官战也还过得去。11月A股走势仍有待观察，主要取决于经济面、资金面以及政策面因素。

9月份的经济' 数据好转，尚不具备较强的说服力，市场仍倾向于等待后续数据对经济底的验证，这也是10月份股指踌躇不前的主要原因。在此背景下，11月公布的10月经济数据就尤为关键，将进一步对经济底成色进行确认，进而显著影响市场情绪和指数波动。

资金面方面，周二' target='_blank' >央行开展单日历史最高逆回购发行量，对于缓解流动性紧张有积极作用，但同时也说明央行采取降准措施的态度审慎，未来政策进一步放松的预期有所降低，这或将影响后市表现。近期热钱有重返国内迹象，是否会大规模流入A股也有待观察，如果未来人民币升值空间有限，热钱会有犹豫。另外，近期' target='_blank' >保监会已实施或酝酿多项政策，给予险资更多的投资灵活性，赋予保险机构充分的投资主动权，一旦险资限制得到放宽，意味着增量资金有望对大盘构成支撑。

政策面要视经济运' 行情况而定，如果经济出现回升，基于通胀反弹的压力，政策上继续放宽的空间就相对有限；若政策推出力度超出预期，则新一轮反弹可期。

' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)策略分析师/朱浩明：从目前走势看，两市短期很可能有一个方向性选择，一方面两市成交量迟迟放不出来，造成市场犹豫情绪上升，特别是盘整时间过长，很容易引发新的担忧。另一方面，目前外围环境并不好，特别是欧' 美股市的风险远远大于A股，比如美股创2007年的新高背后，只有不断的货币刺激，其经济基本面并不能够给予充分的支撑；而欧洲经济增长糟糕，债务危机还会不断发酵。

从中线看，市场仍有一定的机会，主要源自经济的逐步回暖，以及三季报的风险已经过去。不过，这样的机会是结构性的，一是第一批' 创业板解禁的压力仍悬，二是地缘政治等因素还会不断影响市场情绪。此外，进入年尾，资金面会有所紧张。事实上，今年以来债券大热，固定收益类品种、理财产品也给A股资金造成分流，在缺乏行情的背景下，这一分流压力更突出，因此整体上看，两市很难具备大的转折。

业绩与政策并重

《大众证券报》：随着三季报的全披露，11月布局思路有哪些？

费小平：从已披露的数据来看，三季度，部分行业的上市公司业绩好于预期，表明这些行业景气度在逐渐回升，比如公用事业中电力、燃气等。这类公司应该重点关注。此外，周期股在后市或有表现机会。目前，周期类板块估值低企，股价超跌明显，而且当前钢铁、水泥、交运、煤炭等行业的基本面都出现不同程度的改善。在此背景下，周期股有望借助经济企稳预期的再度升温，掀起新一轮涨势。

总体来说，随着三季报披露完毕，影响个股的基本面警报已经解除，此后会迎来一波相对来说有所回暖的经济数据，市场会再度产生一种利好的憧憬，这些都有助于指数的修复。建议投资者保持中等仓位，适当关注当前热点。

朱浩明：三季报的出炉需注意以下两点，一是部分连续走强的绩优股会有补跌的可能，二是跌幅较深的个股因受到量能的限制难有起色。从11月份的投资思路上看，不妨从政策支持的层面加以挖掘。2012年的一号文件关于农业科技，时至年底，相关政策有望密集出台。此外，进入冬季，部分农产品价格也会走强，因此，农林牧渔业值得关注。从短期交易性机会看仍可进一步关注基建类，投资加码仍是经济进一步企稳的有效途径之一。

增持会不断上演

《大众证券报》：受相关规定限制，10月产业资本增持动能受限，大盘也震荡整理，时至年底，增持动能会否加码，效用如何看待？

朱浩明：9月份，汇金出手增持四大行，这一操作体现了管理层的意图，即对2100点一线的认可。如果未来市场还有风险释放的过程，相信汇金还会再度出手“表态”。不过，对于汇金增持的效用，市场已经日趋理性，不如2008年，首次出手来的新鲜。其他公司的增持效用看，由于主要集中在蓝筹股，相关公司的股价只是强于大势，而沪指重心又不断下移，因此，目前来看，获得增持的公司股价只是企稳，但并不妨碍产业资本出手对市场推动发展的作用。

费小平：不仅仅是增持，从大的政策方向上来说，管理层鼓励有条件的上市公司积极回购这个宗旨将会得到更强的呼应。前期宝钢等少数企业的回购，对市场信心有着不小的提振作用。而回购案例来看，估值较低的公司具备潜在的回购意愿，现金流充沛的公司则具备更强的回购能力。目前三季报披露完毕，增持回购行动需要规避的窗口期也已过去，不排除部分央企在接下来一段时间增持回购，维护股价。

记者 李喆 艾凌羽