大盘暂处弱平衡状态顺水鱼财经

自从7月24日首次跌破2132点以来，' 大盘至本周已经四度上攻“钻石底”，前3次均无功而返，这一次又将如何？笔者仍然认为，“钻石底”很可能是中长期强阻力位。目前在管理层维稳和部分经济' 数据好转的背景下，大盘上下两难，总体上暂时处于一种弱平衡状态。

GDP回升力度存疑

近期部分经济数据有所好转，特别是10月份PMI回升至50.2%。但据此判断中国经济将触底回升可能过于乐观。在拉动经济的“三驾马车”中，消费短期内不可能有起色。外贸方面，近期有所好转的主要原因是欧美圣诞节订单增加。在外需萎缩的情况下，我们必须促进贸易企业的转型升级，这又取决于调整经济结构和转变经济增长方式，但这是一个长期的任务。目前为了稳增长而只好加大投资，但在投资结构不合理、投资效益低下周期性行业产能严重过剩和地方政府负债沉重的情况下，政策空间和操作空间已经不大。

在中国经济大转型和欧美经济出现衰退的背景下，从全球产业结构变迁和货币金融竞争力重构的战略高度来看，中国经济的探底和转型才刚刚开始。今年前3季度上市公司' 业绩同比下滑4%左右，这个数字应该还没到最糟糕的时候。

年底资金面趋紧

近期大盘反复震荡，分别在9月7日、27日和11月1日出现扭转颓势的长阳。值得注意的是，三次的涨幅呈逐步缩小之势，第二、第三次的资金量都只有600多亿，而且这三次反弹的净流入资金额也呈现递减趋势，大涨当日涨停' 股票 也从当初的50多家缩减至目前的20来家。这些现象显示做多资金在指数反复的过程中不断消耗，后续力量跟不上。

四季度财政存款的下拨及近期外汇占款的回升有利于增加银行间市场流动性。同时，宏观经济数据企稳迹象降低了短期内出台较大力度放松政策的必要性。目前' target='_blank' >央行仍然采取逆回购的方式调节市场流动性，年内降准的概率很小。

每年11月至年底这段时间是一些机构、大户资金撤离还账期，股市存量资金堪忧。这将制约市场反弹的高度和持续性。近期热钱袭击香港，于是不少市场人士以为热钱下一步将光顾A股。笔者以为这种期望恐难实现。且不说当前热钱流入渠道不畅，热钱是逐利高手而不是解放军，不可能来为沉重的A股抬轿。

警惕欧' 美股市变盘

欧元区10月份服务业和制造业萎缩速度超预期，德国企业信心降至近3年来最低。目前已公布财报的欧洲企业40%业绩不及预期。随着欧债危机的恶化，今年西欧企业的大规模裁员也加速。

不少人认为美国经济一枝独秀，事实上没那么乐观。美国上市公司的季度利润和收入都将出现自2009年以来的首次下降。已公布财报的企业30%业绩不及预期，鲜有高于分析师预测的。杜邦、施乐、UPS和3M等公司在同一日发出业绩预警，更令市场失望。高盛的统计显示，公布了业绩预测的标普500指数成份企业中，90%的公司下调了预测，如此高的看空比例以往从未出现过。

目前道' target='_blank' >琼斯指数高高在上，但美国公司的盈利水平不足以支撑如此之高的股价，甚至连苹果公司也不例外，近期市场的波动已经说明了这一点。在“财政悬崖”即将来临之际，要警惕处于高位的美股出现急挫。

房地产成' 行情标杆

从9月底开始，深圳、贵阳、西安等地先后对楼市政策进行微调，这也是自国务院督查组督查楼市以来，地方政府首次密集微调政策。业内人士认为，多地微调政策的目的主要在于刺激楼市消费，进而缓解地方政府财政吃紧和大量地方债务到期的压力。而这些微调措施似乎已经得到中央政府的默许。因此，未来可能会有更多的城市尝试微调楼市政策，房地产市场也将从底部逐渐升温。今年下半年以来，不少大型房企在土地市场频繁拿地，显示出明显的“抄底”意图，似乎也印证了这种判断。

近期地产指数走出了上升形态，对大盘上攻做出了较大贡献。如果将来进一步走强，将带动建材、建筑装饰等许多相关板块走强，从而有效激发市场人气，对稳定大盘至关重要，甚至有可能推动短期大盘进一步走强。因此，应密切留意房地产板块的走势。