债基三大阵营大比拼顺水鱼财经

在近期如火如荼的新基金发行市场上，债券型基金可谓占据了半壁江山。除了刚刚发行完毕的海富通稳固收益债基外，目前还有中银稳健双利、博时转债增强、' 银华信用双利、中欧增强回报、' 鹏华丰润、富国可转债和' 华安稳固7只债券基金同时发行。尽管同为债券基金，但每只债基却各有不同特色

二级债基阵营在7只基金中，中银稳健双利和银华信用双利均为二级债基，将不低于80%的基金资产投资于债券类资产，同时不超过20%的基金资产参与股票 二级市场投资。不过，与中银稳健双利相比，银华信用双利在债券投资中侧重于信用债券，投资比例将不低于债券资产的80%。

巴菲特索罗斯理财秘诀 银行理财产品 收益稳健一枝独秀 风险 银河证券基金研究总监王群航指出，二级债基的优点在于可以根据股市走势灵活地进行资产配置，在今年的震荡市下，发挥空间尤为突出。WIND数据显示，截至10月31日，57只二级债基（A/B/C类份额分别统计）今年以来全部实现正收益，平均净值增长率达到7.05%；同期普通股票 型基金平均净值增长率仅为3.38%。

与2只基金相比，银华信用双利由于以信用债为主要投资方向，预期收益率有望更胜一筹。总体来看，信用债利率水平高出的幅度通常是市场基础利率的10％至20％左右。此外，银华基金今年6月已推出了首只以信用债为主要投资对象的一级债基银华信用债基金，截至10月31日，该基金运作4个多月来的净值增长率达到5.2％。

可转债基阵营博时转债增强和富国可转债2只则是继国内首只可转债基金' 兴业可转债(' 340001, ' 基金吧)基金推出后6年来的再度亮相，均把不低于债券资产80%的比例投资于可转债。

作为能在一定情况下转换成股票 的债券，可转债具备了股票 的长期增长潜力和债券收益较为稳定的双重特性。

近期巨幅震荡的股市，令可转债“攻守兼备”的特性得以显现。如11月16日，上证指数大跌3.9%，而天相转债指数跌幅仅为1.53%。

富国可转债基金拟任基金经理杨贵宾表示，近期的市场震荡，或为可转债基金提供了建仓良机。因为作为一个“性价比”较高的投资品，受容量限制，一般可转债市场真正上涨时，很难买到合适的投资品。

同为可转债基金，富国可转债基金由于管理人在可转债投资领域经验丰富而受到更多关注。凭借“可转债+新股”策略的成功执行，' 富国天利(' 100018, ' 基金吧)债券基金在2005年至2007年获得了高达97.47%的回报，在同类产品中遥遥领先。

封闭债基阵营中欧增强回报、鹏华丰润和' 华安稳固收益3只债基为封闭式债基。其中，中欧增强回报债券基金将采用1年期封闭式运作，并在封闭期结束后转为LOF基金。同时，该基金还附带了“强制分红”条款，在符合有关' 基金分红条件下，若在每季度最后一个交易日每10份基金份额可供分配利润高于0.1元（含），则必须进行分红，且每次收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的60%；在封闭期内，其年度收益分配比例不低于年度已实现收益的90%。

鹏华丰润和华安稳固收益封闭期均为3年。值得一提的是，华安稳固收益基金以“3年运作周期滚动”的方式，实施开放式运作。设定运作期期末的避险目标为力求期末基金份额净值加上当期累计分红金额，不低于当期第1个工作日的基金份额净值。在3年运作期内，为实现避险目标，将采用组合投资比例动态调整机制，首先确定基金的安全垫，再根据安全垫和风险乘数确定风险资产投资比例上限，最后动态调整风险资产投资比例，风险资产实际投资比例不超过风险资产投资比例上限，以实现本金安全的风险控制目标和力争超越比较基准的收益。

从过往情况来看，采取封闭运作方式既有利于基金经理投资于期限更长、收益更高的产品，又不妨碍投资者在二级市场买卖获得流动性，兼顾投资者对收益性和流动性需求。

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