德意志银行：交易“美国梦”做空欧元至0.95顺水鱼财经

德意志银行(Deutsche Bank)周二(1月17日)撰文公布了" 欧元/" 美元交易策略。内容如下：

我们预计美元在2017年将继续走强。企业税改革、潜在的" 美联储鹰派倾向、财政刺激、美元高收益率货币地位，均将在年内对美元构成提振。

美元周期犹存，美元仍很强势。相比去年1月超过10%的涨幅，美元贸易加权指数今年至今仅上涨了2%。观察以往周期，在速度和持续性上，美元和此前周期波动完美重合。美元以前的所有周期都持续了至少6年，波动在30%。美元此轮" 行情始于2011年，因此至少还将持续一年多的时间。

美元周期行情 )" src="http://i0.hexun.com/2017-01-17/187765964.jpg" width=500 height=416> (美元周期行情 )

市场基于" 德拉基的交易已经结束了。" 欧洲央行去年12月意外削减QE，但没有对欧元构成清晰的利好作用。首先，欧洲固定收益资产的抛售前景，难以令欧洲债券成为一项有吸引力的投资。其次，主权息差和欧元/美元的相关性跌回至负值区域。在德拉基“尽一切努力捍卫欧元”的时候，QE扩大，息差收窄，令欧元下跌。目前这种相关性发生反转，因QE规模缩减可能伴随着重估风险和欧元下跌。一般来说，" 德国国债市场波动率上升和海外资金流入呈负相关性。市场波动率上升，令海外投资者远离欧洲资产。" 法国、德国、荷兰均将在年内迎来大选，" 意大利也可能提前选举。选举如果出现负面结果，则将引发欧元/美元的剧烈波动。 (QE与欧元 )

估值和欧洲贸易模型显示，欧元/美元的公允价格已位" 于平价下方。欧洲创纪录的资金净流出规模已经远大于经常帐盈余。欧元/美元估值尚未触及极限。

我们做空欧元/美元，目标至少指向0.9500。我们2017年看空该货币对，0.95的预期还有下修的风险。 美元周期行情 )" src="http://i2.hexun.com/2017-01-17/187765967.jpg" width=500 height=219> (欧元购买力平价与外资流入 )

北京时间1月17日9:49，欧元/美元报1.0603/06。

（责任编辑：王治强 HF013）
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