欧元“大空头”德意志银行：六大做空欧元的理由顺水鱼财经

在过去几年中" 欧元/" 美元一直陷入1.05-1.15的交易区间。如今，随着该货币对再度接近该交易区间的顶部，德意志银行(Deutsche Bank)分析师George Saravelos预计，欧元/美元料难以突破这一区间顶部，后市仍可能下滑。

Saravelos说道，至于为何认为欧元/美元无法突破1.05-1.15的多年交易区间，该行有六大理由。

1.欧洲的" 数据意外好得令人难以置信

" 欧元区的经济数据一直表现较为强劲，但这种数据表现是周期性的，并不会持久。

Saravelos认为，欧洲数据的上升周期即将结束，数据意外向好的情况将会减少。

他说道：“欧洲数据一直令人印象深刻，但相对于" 美国，数据意外向好的情况如今正接近极端水平。”他指出，从当前水平来看，风险在于美国数据相对于欧洲而言会更好。

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2.欧元区的印钞行动很快将结束——但这已非秘密

" 欧洲央行实施了非常规的货币政策措施——QE，也就是大家熟悉的购债或者印钞——以对抗通缩威胁并刺激经济增长。欧洲央行在这些方面已经取得显著进展，其超宽松货币政策立场如今不再合适了。

尽管欧洲央行行长" 德拉基(Mario Draghi)本周表示，欧洲仍然需要货币刺激的支持，但多数市场人士相信，欧洲央行正处于退出QE项目的边缘。

这对于欧元将利好，因为QE项目令利率处于历史低点，因此，当这些措施被移除后，利率将会上升，从而吸引来自国际投资者的更多资金。

问题在于，这已经不是什么秘密了，Saravelos认为，欧元" 汇价已经反映出这一预期——近期欧元/美元反弹至1.10上方。

Saravelos并指出，缓慢解除货币刺激并不一定会非常利好货币，至少根据美国的情况来看是这样。

Saravelos说道：“近期欧洲央行的言论已经证实，他们会采取美国式的退出顺序，首先削减购债。" 美联储的经验告诉我们，这并不特别利好货币。”

3.欧洲短期利率在下滑

利率是货币市场的一个重要驱动因素，利率越高，对货币的提振也越大，然而，欧洲的短期贷款利率正在下滑，因此欧元应该也会走低。

Saravelos表示，短期利率与欧元之间的关联性已经破裂，但从历史上来看这一直是一个非常有力的驱动因素。最终，欧元预计将追随利率的变化方向，并因此走软。

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4.交易员对于欧元会走强过于自信

没有什么比非理性繁荣更能警告即将到来的顶部了。根据期权市场衡量投资者乐观情绪的指标，投资者对于欧元的信心处于“危险的”高位。

Saravelos指出，欧元/美元风险逆转指标已经触及2009年来最高水平。 银行、FX168财经网) src="http://i3.hexun.com/2017-06-01/189442731.jpg" width=500 height=376> (德意志银行、FX168财经网)

5.股市资金流入正在见顶

对于欧洲股市的需求正在见顶，很容易出现逆转。

德意志银行指出，海外流入欧洲股市的资金是最近数周欧元的关键支撑因素，但与以往峰值的缺口正在迅速弥补。

6.美国利率上升速度将超过任何人的预期

当前美元的价值只反映出美联储在2018年" 加息一次，但美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员们实际上预计明年要加息三次。

假如美联储官员们是正确的，而市场错了，则美元应会升值。

Saravelos说道：“市场只预计美联储明年加息一次，而美联储官员的基准情景假设是加息75个基点，同时，金融状况极其宽松。”

这些情况下预期可能出错

当然，Saravelos也提醒到，当下面情况出现时，他的预期可能出错。

其中一个可能令欧元/美元的持续上升的因素是，欧元区通胀意外攀升。

美国总统" 特朗普(Donald Trump)假如被弹劾，美元可能下挫。

新的美联储主席上任可能会放缓加息步伐。

（责任编辑：王治强 HF013）
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