望闻问切：短线投机不如稳健套利顺水鱼财经

望宏观调控 与供应偏紧之争

2010年在资金的炒作下,“豆你玩、蒜你狠、姜你军、糖高宗、苹什么、油你涨”的现象层出不穷,而整个国内商品" 期货市场更是一片欣欣向荣。

对此,央行在2010年多次上调" 存款准备金率以及两次" 加息,目前已经进入加息周期,表明管理层对管理通胀预期的决心极大,这将成为2011年度商品期货市场空方投资者总的指导思想。

与此同时,从谷物、油料、棉花等农产品供应来看,由于2010年全球遭遇严重异常气候影响,一些国家对其出口实行限制,甚至完全禁止出口,全球市场风险加大。有观点认为,目前世界玉米库存处于37年以来的最低水平,并由于持续干旱,将使得2011年春小麦产量受到很大影响。

供应偏紧将成为2010年商品期货市场多方投资者的大旗,而2011年度的期货市场多空搏杀也将会围绕着国家的宏观调控力度与商品供应紧张程度之间进行博弈。

闻农产品走势 将强于工业品

投资者小张对于期货市场有自己的看法,他认为目前供应紧张的主要是农产品,而且农产品的需求呈刚性,即使遇到国家的宏观调控也不会对农产品价格产生过大影响。但是考虑到目前农产品市场远期合约升水较高,市场已经提前预期了农产品市场的未来强势,故此时操作农产品期货仍应以短线为主。小张认为,前期小麦、白糖、棉花等品种已经出现了较大涨幅,而" 豆类期货的涨幅相对较小,故2011年豆类期货的整体走势或有补涨的潜力,是比较好的投资品种。

此外,投资者王先生却认为商品期货的龙头品种永远是铜,如果交易仍应该以铜为首选,而从长远来看,随着美元供应进一步泛滥,铜价仍有再创新高的可能。

问商品期货 将保持高位运行

东海期货研究所赖晓红认为,今后10年之内,中国将处于超级消费群体和超大规模建设拉动消费旺盛增长时期。据中商流通生产力促进中心预计,2011年全国9种大宗商品消费量超过70亿吨,比去年增长10%以上,再上一个新台阶。特别是受2009年4万亿元重点工程继续建设、国家大力推进保障房建设、大量闲置土地相继开工建设、各地灾后的恢复重建、拟推出的5万亿元新能源投资规划、增加高铁建设投入、落后产能的更新改造,以及节能减排工程建设等的影响,预计新一年内全国固定资产投资增幅将得以继续保持,这将激发市场对大宗商品的需求。供求关系偏紧与成本推动、通胀预期将使得2011年国内大宗商品价格在震荡中继续保持高位运行的局面。

切单边行情难再现 稳健操作为首选

应该说,2011年度的期货市场,应该很难出现全部商品的一边倒行情,作为一个普通的投资者,在2011年应如何趋利避害,稳健获利呢？

首先是稳健的套利机会。例如目前2011年5月交货的玉米期货价格为2197元/吨,而2011年9月交货的玉米期货价格为2341元/吨,每吨相差144元。据了解,从5月持有现货仓单至9月份,中间的成本约为40元/吨。如果是一个稳健的机构投资者,目前做多5月玉米,同时做空9月玉米,到5月份进行交割接收玉米现货,然后持有至9月进行交割交货,当可稳健赚取其中的100元差价,既可避免期货市场的巨大投资风险,又能够获取稳健的投资收益。

当然,如果利用商品价格出现极端高点或者极端低点时进行反向操作,也有机会获得较高的投资收益,但是其中的风险也会较大,比较适合偏激进的投资者。