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QFII历来善于左侧交易。2004年、2005年A股市场表现不佳，但是QFII却在逆市买入，2004年、2005年共有20余家QFII获批，' 沪指在2005年6月见到998点大底后出现反弹。2008年三季度，短期内10家QFII获批，沪指也在当年10月探底1664点后出现上扬。目前QFII又出现大幅扩容，11月9家机构获QFII资格。QFII抄底论每每获得验证，缘何他们能够先知先觉？
QFII抄底十拿九稳
2003年7月9日上午10时17分，在京城著名的东方君悦' 大酒店浮碧厅，来自国内外的40多家媒体与瑞银高管共同见证了历史性的一刻：QFII第一单的指令此刻正在发出，10点19分左右，也即指令发出的2分钟后，首单买入的4只' 股票 ：' howImage('stock','1_600019',this,event,'1770') 宝钢股份(' 600019,' 股吧)、上港集箱、' howImage('stock','1_600270',this,event,'1770') 外运发展(' 600270,' 股吧)、' 中兴通讯全部确认成交，备受瞩目的QFII正式登上中国证券市场大舞台。经对' target='_blank' >外管局网站公布的QFII投资额度审批情况表进行了统计，显示有三个时段QFII额度与市场走势表现出一定相关性。
第一时段为2003年6月至11月，共有包括瑞士银行、野村证券、花旗环球金融等10家外资机构累计14次获批，期间A股下跌累计11.36%，沪指收于1397.22点，之后' 上证指数出现连续四个月的上涨，累计涨幅24.65%。
第二时段为2005年9月至12月，共有包括花旗环球金融、香港上海汇丰、' target='_blank' >瑞士信贷等10家外资机构累计10次获批，期间A股下跌累计0.15%，沪指收于1161.05点，之后上证指数地球人都知道A股有历史以来最大牛市，22个月累计涨幅412.88%。
第三时段为2008年9月至2009年2月，共有包括' 英国保诚、三星资产、挪威中央银行和汇丰环球等17家外资机构累计20次获批，期间A股下跌累计13.12%，沪指收于2082.85点，之后上证指数出现连续五个月的上涨，累计涨幅63.82%。
历史统计来看，QFII历来善于左侧交易。而善于长线价值投资的QFII此前又开始大幅抄底了。根据中国证券登记结算公司的' 数据显示，11月份QFII在A股新开了12个账户，创8月以来的新高。至此，QFII今年的累计新增账户数已达103个，不仅创出有记录以来新高，也远超过去两年开户数的总和，同时也逼近过去三年120户的累计新增账户数。
值得一提的是，今年是QFII获准投资A股以来，唯一一年每月都有新增账户数的年份，这也创造了QFII连续开户的纪录。值得关注的是，在A股加速下跌之时，也是QFII大举进场的时期，今年7、8月份QFII分别新开账户数23个、17个，创下QFII月度开户数的新高，而对应的上证指数均跌至阶段低点。
根据' target='_blank' >证监会公布的最新QFII名录显示，摩根证券投资' 信托股份有限公司、全球保险集团' 美国投资管理有限公司、鼎晖投资咨询新加坡有限公司等9家境外机构11月获批QFII资格。截至11月30日，QFII机构数量达201家。
今年QFII审批速度明显加快，年初至今共66家机构获批QFII资格，而2009年、2010年和2011年分别为19家、13家、28家。国家' target='_blank' >外汇管理局最新公布的QFII投资额度审批情况表显示，11月国家外管局向11家QFII批复投资额度共24.75亿美元。截至11月30日，全部165家QFII累计获批360.43亿美元投资额度。
老外理念值得借鉴
《' 大众证券报》：今年外管局加速审批QFII，其目的仅仅是烘托A股吗？这些资金来华的诉求如何看待？
' target='_blank' >开源证券高级策略分析师/杨海：引进QFII最根本的目的还是在于希望国内的资本市场更早地与国际接轨。此外，国内证券市场是个庞大的散户市场，长期以来缺乏机构投资者占主流的支撑力度，这与发达国家完全不一样，这个时候加大引进QFII也是为了增加和规范发展下一步机构市场的队伍，让机构占据未来市场的主流。欧美发达市场都是以机构为主流投资人，如果我们不改变目前的投资结构，市场很难成熟。市场不成熟，与国际接轨就无从谈起。通过加速审批QFII不仅可以逐步提升机构投资者的占比，而且可以将先进的投资理念输入国内市场。我们可以看到这些获批的QFII持股周期一般都比国内的基金长，这就起到了树立价值投资理念的作用。
' target='_blank' >中邮证券策略分析师/程毅敏：这个问题我们需要从投资的角度来理解。首先，目前来看经济企稳回暖的趋势已经得到证实，对未来经济逐步复苏的预期也较为一致。其次，从全球的眼光来看，一些行业的估值的确存在吸引力，比如金融服务业中的银行板块，放到全球市场来比对仍然属于价值突显的区域。第三，由于国内经济企稳以及价值突显，势必会吸引到海外资本的关注。最后，在美元呈现贬值的状态下，人民币仍然处在升值的过程中，因此这些海外资金到国内来享受无风险收益依旧是有保障的。综合这几点来看，一方面，外管局加速审批QFII有主动营销的意味，延续改革的态势；另一方面还是取决于A股市场真实价值所在。
《大众证券报》：QFII抄底论每每获得验证，缘何他们能够先知先觉？哪些经验值得普通投资者学习？
杨海：关于QFII抄底应该区分来看。由于QFII长期坚持价值投资理念，当看准一个国家资本市场和经济发展形势的时候，只要估值水平偏低，QFII是坚持越跌越买的，因此并不是说人家回回都能精准抄底成功，而是投资理念更为合理和先进。此外，QFII的眼光更为长远，是值得学习。国内市场的投资者通常会说抓住热点短炒一把，但QFII更加注重对行业前景的分析和判断，在行业筛选上更加符合经济发展的规律。
程毅敏：从某种角度来说资金在一个阶段的确是能够影响市场的，这点不可否认。但是更重要的还是在于市场的投资价值获得更多数投资者的认同。我们可以关注到QFII更加着眼于投资价值和市盈率。QFII的投资理念并不是我们所说的坐庄理论，而更多的是投资价值再发现的过程。随着整个市场投资风格由不成熟向成熟过渡之后，投资人更看重的还是企业' 业绩的增长，以及未来红利发放的情况，这就使得价值投资更加深入人心。在这样的前提下，投资人对于价值投资的认同感也会增强。这时候，当市场整体估值水平无论处于高低的时候，大家的操作就可能趋向一致。
QFII的投资理念有以下几点是值得学习。首先，不受外界影响，或者说不受资金短期波动影响，始终追随价值投资的脚步。其次，QFII全球化眼光是很独到的。在全球市场中，QFII会在成熟市场和' 新兴市场做出及时的切换。第三，QFII在行业分布上下功夫。并不是说只要是新兴市场不管遇到哪个板块都选择买入，而是更多地研究到了行业内在的上涨逻辑。
《大众证券报》：QFII的持股重蓝筹，' 大盘蓝筹股的投资机会还有多大？哪些行业值得关注？
杨海：未来蓝筹股的' 行情依旧会比较大。短期来看，由于周末可能召开中央经济工作会议，因此城镇化将成为市场核心，而城镇化的扩散点很多，未来可能扩大到消费领域。让农民市民化，就要增加消费支出，为了保证消费支出，就需要提供就业，这会带动工业投资，因此未来与工业相配套的基建行业、电子、装备制造业等等，都可能获得关注。其次，消费支出中的高端消费，汽车也会从中受益。除了城镇化，农业板块也可以关注。现在农业面临着结构不合理的现象，很多农业公司都是亏损的，这意味着农业存在结构性升华的需要。
程毅敏：建议投资者摒弃大盘股、小盘股这种概念划分，更多地应该去考虑公司的盈利情况。其次，要逐步淡化总市值的因素。大家现在可能比较关注重要股东解禁，这是因为重要股东解禁折射出了供需的状况。作为投资品来看，股市的确受到短期供需的影响，但是从广谱的角度来看，筹码永远是相对有限的，而资金永远是相对无限的。未来应该强化公司的业绩增长，如果说整体增速有保障，市盈率偏低，其实就是值得关注的品种，一些真正有业绩的、有订单在手的公司，未来股价仍然会较为乐观。
