大券商在创新中将占先机顺水鱼财经

作为二级市场最亲密的“伙伴”，' 券商股12月平均涨幅达到18.96%，完胜' 大盘，透露出投资者对未来股市的乐观预期。

今年前11月，跌跌不休的市场流失的不仅仅是人气，还有大量的真金白银。截至11月末，沪市累计下跌9.97%，券商、券商集合理财总共持有807只' 个股（三' 季报数据），期间跌幅接近9%。

从这样的' 数据来看，券商自营、理财产品的状况不容乐观。据Wind统计，今年前三季度，在19家上市券商中，' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)、' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)等11家券商的净利润、营业收入双双同比增长，占比接近六成；而在8家' 业绩下滑的券商中，个别券商的净利润下滑幅度甚至接近4倍，反差巨大。

对此，中信证券研究部分析师潘洪文认为，大型券商和“炒小炒新”并存的' 行情在2013年将难以延续，取而代之的是券商股的分化加速。由此，经济业务影响大、创新业务进展慢且估值较高的区域性券商风险正在逼近；创新业务受益大，且占据创新业务主导地位的大型券商，在今后的分化中值得看好。

潘洪文分析称，从创新业务来看，资本实力和创新业务的布局，是一家券商收益创新程度的两个重要指标，大型券商的优势非常明显。因此大型券商受经济业务市场化推进的影响较小，且更加受益于行业创新；而小型区域性券商创新业务很难密闭传统业务的下滑，前景堪忧。

“券商创新业务明年有望贡献业绩，大券商受益将更为明显。”' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)分析师丁文韬指出，创新对行业带来的长期改善值得关注，但中小券商对传统业务依赖度较高，业绩弹性仍有待市场转暖，大小券商将产生进一步分化。在近期随势上涨之后，券商股的整体估值有所提升，但大券商仍有一定的安全边际。