2013市场之变：四顽症制造大熊市 产业资本改变游戏规则顺水鱼财经

近年来，高速的" 新股IPO被视为市场的最大失血点，也被认为是拖累了A股走熊的主因之一。可是从" 浙江世宝10月26日发行之后，IPO便被暂停。摆脱了新股融资压力的" 大盘依旧没有出现明显起色。于是，一直被忽视的" 限售股解禁和再融资压力，在失去新股IPO的掩护后，终于获得了应有的重视。

从资金面来讲，进入2013年A股市场将面临明显的“贫血”危机。首先是新股IPO高速运行的“后遗症”将全面爆发，以首发限售股解禁为主的逾2万亿的解禁市值即将来袭；同时，上市公司已披露增发预案涉及的融资额超过4700亿元，再融资压力巨大；中国核电等超过800家公司正在排队等待上市，IPO重启似乎仅仅是时间和方式的问题。

2013年，面对堪称天量的筹码供应，A股市场准备好了吗？

解禁股

IPO后遗症全面爆发 2万亿解禁市值汹涌来袭

今年7月，A股限售股解禁市值逾1600亿元，此后便居高不下，而今年6月份这一数字还不足500亿元。《每日经济新闻(" 博客," 微博)》记者注意到，在解禁压力倍增的背后其实是以" 桂林三金(" 002275," 股吧）为代表的首发原始股解禁“生力军”的突然加入。需要指出的是，2010年A股市场IPO融资额以逼近5000亿元的惊人规模雄居全球第一。而在不少业内人士的眼中，IPO高速运行的“后遗症”最终会在三年后的2013年全面爆发。

解禁股东不惜售

2009年7月10日，桂林三金以“IPO重启第一股”的身份登陆A股市场。如今三年多的时光已经过去。在这段时间中，近880家公司圆了上市梦，首发融资额累计超过1万亿元。

按照目前的规定，以控股股东为代表的首发原始股东，所持有的股份在新股上市36个月之后才能解禁。也就是说，从2012年的7月10日开始，本轮IPO重启后登陆A股的880余家公司的原始股东们，所持有的巨额限售股就将从纸上富贵陆续化为可以套现的真金白银。

“即使解禁之后，控股股东也不会大肆减持。”这是很多投资者甚至是业内人士最初的想法。支撑这种想法的理由很多，比如控股股东与上市公司利益一致，大肆减持可能引起股价明显波动损伤自身利益等等，然而随着一个个案例的出现，控股股东惜售股份的想法或许是“很傻很天真”。

就在12月13日，" 乐通股份(" 002319," 股吧)发布公告称，控股股东珠海智明因理财及自身发展需要，计划自未来十二个月内减持所持公司部分" 股票 ，预计减持股票 比例合计不超过公司总股本的19%。由于乐通股份上市时间为2009年12月11日，因此控股股东珠海智明原始股在今年12月11日才上市流通，解禁刚刚两天，控股股东就迫不及待地提出了巨额减持计划。

实际上，乐通股份并非个案，" 宇顺电子(" 002289," 股吧)、" 新世纪(" 002280," 股吧)、" 神开股份(" 002278," 股吧)等公司在限售股解禁之后，均遭到了控股股东的减持。相对于控股股东，一些上市公司高管们表现出了更为强烈的套现欲望。" 辉煌科技(" 002296," 股吧)、" 巨龙管业(" 002619," 股吧)、" 汉威电子(" 300007," 股吧)、" 华测检测(" 300012," 股吧)、" 北陆药业(" 300016," 股吧)、" 吉峰农机(" 300022," 股吧)等一大批公司高管均在持有股份解禁之后选择套现，其中巨龙管业高管甚至因为违规减持而遭重罚60余万元。