光大证券：白酒进入100顺水鱼财经

从2012年开始，居民收入继续稳健增长，特别是农村居民收入增速达到18%，明显快于政府收入增速。从各地来看，' 大众主流消费白酒正在进入70-80元向100-300元升级的关键时期，劳动力价格持续提升和未来城镇化的推动，使得100-300元价位消费逐步进入大众阶层，这一趋势3年前在发达的江苏市场已经基本完成。目前安徽、河南、河北、湖南等中西部地区全面复制江苏市场的扩容路径。我们严苛假定80元以下价位年度5%销量升级，那么100-300元价位白酒的年度销售额增长幅度将达到45%以上。

当前80-300元价位容量在1500亿元，随着整体国民收入增长，行业腰部价位正在成为行业重心所在，行业进入类似10年前烟草行业一样的依赖结构升级主导的增长时期。预计未来3年行业收入增长有望达到16%-20%，核心名酒受益。2013年重点配置大众价位的区域龙头' howImage('stock','1_600809',this,event,'1770') 山西汾酒(' 600809,' 股吧)、' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)、' howImage('stock','1_600199',this,event,'1770') 金种子酒(' 600199,' 股吧)、' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、' howImage('stock','1_600559',this,event,'1770') 老白干酒(' 600559,' 股吧)等。