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证券发展研究中心副主任杨远昌" src="http://i3.hexunimg.cn/2013-01-08/149928268.jpg" align=middle>
资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。
[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，上海证券交易所7日发布实施《上海证券交易所上市公司现金分红指引》。您怎么看？，
[杨远昌] 近期消息面上体现了监管层的一种平衡思维，比如昨天我们看到了国家确定生物产业为一项战略性' 新兴产业，这是过去两年宏观调控旧思路的一种延续，这对成长性好的弱周期性' 股票 构成支撑，但今天我们又看到了上市公司现金分红指引出台，这是对价值投资理念直接支持，蓝筹股受益，这个新思路也是这轮反弹' 行情的直接原因。但也正是因为监管层的一种平衡思维，让场内资金失去准星，具体表现为各自为战，周期性股票 整体所有分化，而一些前期受到抑制的弱周期性股票 乘势而起，但场内资金各自为战降低了市场追涨意愿，这直接导致了近几个交易日' 大盘裹足不前，盘中波动频率变大。当然要搞清楚市场的僵局何时打破，我们还是要研究监管层的平衡思维是否是真的平衡。
我们先从现金分红说起，由于上市公司利润分配属于公司自主决策事项，强制分红措施难于出台，同时上市公司分红因所处阶段不同，分红利弊本身就存争议。因此' target='_blank' >证监会只能是在在充分尊重上市公司自主经营的基础上，鼓励、引导上市公司建立持续、清晰、透明的决策机制和分红政策。其中透明的决策机制非常重要，主要是让投资者能充分了解公司不分红的原因，究竟是没有利润还是需要再投资和扩张业务。而这次分红指引鼓励投资者积极行使股东权利，如认为现金分红政策不合理可向上交所提出书面意见。另外除了舆论引导，更为重要的是实实在在的配套措施，包括再融资设置障碍，分红是基础，而这次分红指引强调对高分红公司再融资和并购重组时给予绿色通道待遇。当然我觉得更重要的是需要在资金引导上做出更多安排，比如根据分红收益率排名，鼓励开发专项基金跟踪，如果市场真的能够形成以分红收益率排名作为投资判断的基础，那么对那些处于扩张的上市公司也没有什么不公平的，既然你选择了不分红，那么你只有在成长性上表现更优秀才能吸引投资者关注，我觉得什么事情都不能兼顾，这本身就是一种公平。
目前证监会重视上市公司分红本质上是在完善投资者适当性制度，让投资者在投资决策过程更多考虑分红因素，也是其倡导价值投资理念的一种延续，目前我国大型蓝筹股股息率不但高于' 新兴市场，而且超过部分成熟市场。当然场内资金是有限的，在提倡投资蓝筹股的同时，不可避免要抑制题材股的炒作。因此重视上市公司分红其实是在提示风险，只让能够承担更多风险的投资者参与一些高风险品种的投资，当然保护了更多投资者其实最终就起到了提振股市信心的作用，而这种信心依然需要蓝筹股的持续表现才能真正的建立，但这不光是完善资本市场制度性建设能够解决的问题，宏观经济进一步企稳回升是关键，而目前经济增速回稳基础并不牢靠，没有后续的经济刺激政策，经济增速有可能再度放缓。而从目前看，上半年依然会延续过去两年旧的调控思路，下半年这一局面有望改观，因此我不打算重新定义去年四季度行情的性质，今年上半年依然存在不确定性，当然今年下半年依然可以有更多期待。
具体到盘面波动而言，今日大盘波动频率变大，' 沪指收盘小幅调整。从盘面看，热点主线延续了昨日特点，弱周期性股票 全线上涨，强周期性股票 整体低迷，当然这符合上半年行情波动的基本特征，实际上去年三季度末，我反复强调四季度不会出现结构性行情，而是以周期性股票 领涨的大幅上涨行情，当然最终四季度大盘波动符合预期，但是四季快结束的时候，我反复强调今年上半年存在不确定性，更准确的说今年上半年以结构性行情为主，今年下半年才会复制去年四季度行情的波动特点。当然就短期来说，大盘还会有反弹，尤其是国际金融市场目前还有一冲的能力时候，我还不打算加大操作频率。
商品' 期货近期我们重新聚焦于老朋友沪铜，12月21日我已经明确开始看多沪铜，这里面主要是因为' 美国财政悬崖这个经典桥段出现了，我强调历史总是重复的，这和2011年8月美国债务上限谈判非常相似，但是历史不会简单重复，上一次国际金融市场出现了调整，这一次国际金融市场会上涨，这里面的详细逻辑推理过程以往分析过不再重复，最重要的是国际金融市场如期没有简单重复而是出现了上涨，当然沪铜也有所上涨，但沪铜的表现只是接近于及格，故事要圆满总是需要主角闪耀一下，因此沪铜需要再来一根像样的阳线，当然一两个交易日如果这一幕不发生，我才会重新评估沪铜的走向，目前我还不打算给出卖出建议。
[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以' 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（133.96），而波动指数数值为（278.20），这意味着上证指数同期上涨了（33.96%）而波动指数同期收益率为（178.20％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率178.20％是同期大盘收益率33.96%的5.24倍。
[杨远昌] 今天大盘小幅收跌，两个指数略有回落。目前上证指数数值为（133.41），而波动指数数值目前为（277.07），虽然我认为上半年股市以结构性行情为主，但是上一轮行情还没有完全结束，虽然已经很接近，因此我还不打算加大操作频率，具体到明天的操作建议是：持有。
杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“股票 操作波动理论”。2003年在' target='_blank' >北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。
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