莫把井喷当牛市顺水鱼财经

导语：" 上证指数一个半月大涨近20%后，下一步1949" 行情如何继续演绎？是延续逼空上涨，还是先调整一段再上涨，或者是出现最坏的结果——迅速见顶回落持续下跌，这恐怕是存在于股民心中最大的疑问。要回答这一问题，关键是认清1949行情的性质，是井喷而非牛市。

井喷行情的暴利性与欺骗性

导语: 井喷行情的单边上扬之气势与" 个股暴利之诱惑，很容易给人造成一种牛市来了的错觉，不过井喷行情与牛市有本质区别。

这里先对本轮行情的特征并进行定义，然后与历史上相似的行情进行对比。

首先，井喷行情上涨坡度极陡，势如井喷，短期涨幅巨大。这就不同于历史的慢牛行情。因为慢牛行情的" 大盘走势的斜率往往低于45°角，而井喷行情的上涨坡度超过60度角甚至80度角，短期涨幅巨大。比如，本轮行情在短短的30个交易日内，大盘就实现了近20%的涨幅。

其次，井喷行情单边上扬、拒绝调整。本轮行情启动以来，一直拒绝调整，而是走大阳上涨——小平台整理——继续大阳上涨的模式。这种急涨慢跌的走势很容易给人造成一种牛市的错觉。

最后，井喷行情往往是借重大利好出台，对长期单边下跌进行报复性修正。本轮行情经过长期的深度跌幅之后实现的。上证指数从2011年4月18日3067点下跌以来，跌到最低点1949点，区间下跌1075点，最大跌幅超过35%。而个股更是跌幅惨烈，根据和讯" 数据中心的统计，跌幅超过50%的个股接近四成。此外，本轮行情启动，与" 美国QE3、QE4、" 证监会实际暂停IPO、大幅增加QFII和RQFII额度、新型城镇化路线确立等政策环境配合，于是就有市场人士高呼“历史上最大的一轮牛市启动了”。

而历史上的牛市则与井喷行情不同。从技术上，牛市经历长期底部震荡才启动，而且通过二次三次探底确认底部，形成上升趋势线，依托上升趋势线，进二退一慢牛震荡拉升，遇重大阻力或累积涨幅较大后，会出现持续回落调整。这些牛市特征可使大资金充分吸收廉价筹码。而包括本轮行情在内的井喷行情，都是V型反转，单边上扬不回头，不具备这些牛市特征。

此外，牛市以基本面确定性拐点为依托，以经济增长见底之V型或U型拐点为依托，以货币政策从紧向松的拐点为依托。而目前，经济增长见底之为L型的概率大，故周期性上市公司" 业绩的见底回升面临不确定风险，而去年12月通胀反弹，使货币政策继续放松的预期面临不确定风险。此外，IPO的恢复日期及转融券推出日期，QE3停止日期皆不确定。

一旦不确定风险降临或市场对此风险形成预期，市场就可能大跌。因此，井喷行情有相当的欺骗性。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。