2010银行理财产品最不给力事件顺水鱼财经

文/方瑞

银行理财产品通常给人的感觉是稳健、投资方向保守，虽收益不高，但风险基本可控。由于部分理财经理对产品收益大肆浮夸，多数投资者天真地认为这是个稳赚不赔的买卖，事实真的如此吗?

据普益财富不完全统计，在2010年到期的9228款理财产品中，共有96款未达预期收益率（截至2011年12月20日）。其中，招行2008年发行的“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划以-19.27%的到期年化收益率“荣登”巨亏榜首。再此，我们盘点2010年银行理财产品最不给力事件，挖出2010年到期的“地雷产品”。

事件回放：2008年1月，招行开始发售“金葵花”增强基金优选系列 之“金选双赢”理财计划（产品代码：8129）。据其产品说明书，其投资方向为受托人中诚信托投资有限责任公司设立的单一信托计划，信托计划投资于ETF、LOF、QDII及A股股票 ，并适当投资银行存款及债券。投资期限为两年。产品成立后，每半年开放申购，每3个月开放赎回，开发日可申购赎回以提高产品的流动性。此外，产品说明书对理财产品的预期收益的描述为：“10％～50%（持有到期年化收益率）”。在当年金融危机蔓延、A股出现头部形态的情况下，该收益极具诱惑力。

但是，这看上去诱人的预期收益从产品运行开始，就成了水中月、镜中花。随着金融危机持续和A股回调，在产品运行半年内，产品净值就急剧下滑至0.6961，之后净值在0.4832～0.6961波动。据统计，在产品运行期内，平均净值仅为0.6070，亏损较为严重，而该产品净值的变异系数为0.1546，显示出亏损意义上的相对稳定。高收益、高风险的权益类投资变成了高亏损、小波动。

该款产品最终于2010年1月25日以0.6147的净值收场。为了安抚投资者，招行推出了延期计划。在延期计划中，投资者可以在每周一赎回理财产品份额，但延期产品无固定期限。这是典型的“以时间换空间”的做法，虽然该产品净值在延期后有一定回升，但仍未到达期初净值，对投资者的资金占用也无限期延长。

警钟长鸣：众所周知，招行是目前商业银行中无论口碑还是形象，都为百姓所认可，但它的产品也并非包赚不赔。笔者在此提醒，权益类银行理财产品的投资方向是股票 、EFT及LOF之类，其收益往往和股市行情和管理人的投资能力密切相关，在搞不清这些状况时，还是以规避为好。另外，购买这类产品后，如果产品净值下降较快，而短期内看不到净值回升的希望时，应及时斩仓出局。

地雷NO2: 机关算尽 零收益忽悠你没商量

事件回放：了解结构性理财产品的都知道，一般而言委托投资期限越长风险越大，反之风险越小。短期结构性理财产品成为香饽饽，如果再加上保本条件，那简直是结构性理财产品的绝对首选。但农行于2009年12月发行的一款名叫2009年第4期“金钥匙汇利丰”人民币理财C款的结构性产品，却让众多投资者大跌眼镜。

该款产品投资期限为1个月，属于超短期产品。在其产品说明书内，农行做出了如下披露，“本理财产品适合风险承受能力为谨慎型、稳健型、进取型、激进型的投资者；本理财产品适合有投资经验的客户和无投资经验的客户”。对理财产品的收益结构规定为：“如果从产品起息日至产品到期日东京时间下午3点之间，欧元/美元汇率从未低于或等于汇率下限，并且从未高于或等于汇率上限，则到期时投资者收取2.20%的年化收益率；否则，到期时投资者收益为0”，而对汇率上限和汇率下限约定为：“期初汇率-X/+X，X=500～550个基点，视市场情况改进，但不少于500个基点（具体以产品起息后农行公告为准）”。笔者注意到，该产品的起息日为2009年12月8日，而募集结束日为2009年12月7日，也就是投资者在最终确认投资的时候都不知道该款产品的确切收益结构，银行完全没考虑投资者的知情权。该产品透明度不高，风险较大，但农行仍将该产品推荐给谨慎型和无投资经验的客户。

按理说，该产品选择的超短期的期限结构，收益结构也由农行自由掌握，产品的管理难度不大。但该理财产品最终却以零收益收场，让人不能不怀疑农行的结构性产品运作能力。

警钟长鸣：在理财产品负收益情况仍然存在的今天，零收益本不是什么新鲜事。但这款产品反映出来的却是银行低下的理财能力和公然藐视投资者知情权的霸王心态，正所谓投资者稀里糊涂，到头来零收益，银行机关算尽，忽悠你没商量。

笔者在此还要提醒，对于产品说明书中有霸王条款的产品，最好规避。这些霸王条款，恰恰就反映出银行对自身理财能力的不自信。