主力资金换筹 “两会行情”或可期顺水鱼财经

随着“' 两会”的临近，美丽中国概念股等相关板块已经在预热' 行情。与此同时，' 主力资金也已经换筹，资金或正在流向银行、' 券商等板块。

主力资金换筹

“自去年12月' 大盘开始反弹，到春节附近累计涨幅已经接近500点，当中并没有经过大规模的调整。目前市场获利盘明显，在短线利空的刺激下有调整的需要。 ”华宝兴业策略部总经理周晶接受中国经济时报记者采访时称，在短期情绪宣泄之后，市场的走势还是要取决于宏观基本面的运行状况。

对于市场下跌的原因，市场人士认为主要包括：' target='_blank' >央行重启正回购可能是开始收紧流动性的先兆；预计美联储提前退出QE3的概率较大，全球股市和' 大宗商品走弱也引发了投资者对资金从' 新兴市场撤出的忧虑；国务院常务会议研究部署继续做好房地产市场调控工作。

“实际上，这些因素并没有构成实质性的利空。 ”周晶认为，央行的正回购很有可能只是应对今年以来的外汇占款增量较大，并不是实质性地开始收缩流动性；虽然美联储的措辞较以往强硬，但' 美国失业率居高不下、通胀也徘徊在较低水准， 当前并非退出QE3好的时点；国务院常务会议对房地产调控的定调比市场预想中的要弱。

' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)金融' 研究所高级分析师邢星对本报记者分析称，从资金流上看，也出现了主力资金的换筹迹象。大智慧DDX指标监测' 数据显示，截止到2月26日，连续15个交易日大单呈现净流出，资金回流到了银行、券商等板块。另外，外围市场的影响与国内不确定因素的增多，使得市场谨慎度提升。

两会行情或可期

天弘基金认为，相对过去几年，今年的 “两会”将是在经济持续复苏、企业盈利开始恢复的背景下召开，这意味着投资者所期待的“两会行情”的展开有一定的经济走势支撑。

邢星提到，虽然大盘的急调让投资者有春寒料峭之感，但大盘强势特征没有改变，经过超过百点的回调，技术指标得到一定的修正，浮筹也得到相应的清洗。另外，新年开门红预期落空后余温在发酵，加上大盘本身要面临技术性反弹，一旦消息面配合，大盘反弹将一触即发。“大盘本身在3月初就要出现技术性反弹。围绕着"两会"主题，相关受益板块将会产生结构性行情，但难以形成全面普涨格局，以主题或板块轮动为主要表现形式。 ”

“本轮上涨的驱动因素主要有两个，一是中长期信心修复带来的估值修复，二是对经济复苏的预期，这两个因素并没有发生根本变化。 ”财通可持续发展ESG100增强指基拟任基金经理关家雄接受本报记者采访时称，在低估、盈利企稳的背景下，权益类资产的长期收益率远高于固定收益类资产，也高于房地产租金收益和理财产品的收益，中长期来看权益类资产的吸引力依然存在。

周晶则指出，“两会行情”更主要的是反映了投资者对经济和体制改革的憧憬，但更多的改革方案应该是在“两会”之后才能推出。相比较“两会”期间的政策诱因，股市更多的还是受基本面的影响，包括3月公布的1月和2月经济数据能否印证大家期盼的经济温和复苏态势、央行是否会对当前的宽松货币政策有所调整、通胀是否会在3月抬头等。鉴于上述判断，对3月的市场持谨慎乐观态度。

机会与风险

据邢星统计，最近一个月涨幅超过10%的板块是供水供气和券商，有些' 个股涨幅已经超过本板块的幅度。另外，节能环保、教育传媒、医药、航天军工、农林牧渔等板块最近平均也有7%左右的涨幅。 “这表明资金已经提前领到入场券，从盘口看这些上涨的板块已经提前反应或兑现了"两会行情"所带来的政策红利。其中，部分概念股资金介入明显，后期应有表现。"两会"期间资金流入大的板块，还将会有风水轮流转的表现机会。 ”邢星说。

周晶称，假定经济的确是在复苏之中，但只是弱复苏的态势，而流动性还是能够保持宽松态势的话，下一轮大盘上涨的拉动板块除了金融之外，早周期的汽车和化工也存在机会。此外，成长股的行情可能还会继续下去，直到IPO确定重新开闸。

风险方面，天弘基金高级策略分析师刘佳章接受本报记者采访时称，当前市场存在的潜在风险包括外围市场风险偏好走低所带来的情绪影响，前期过于乐观的经济复苏预期能否兑现以及流动性是否收紧等。

“经济复苏力度、通胀抬头速度对市场节奏和类属资产表现有不同的影响。截至目前，市场普遍较为担心的最大风险点在于通胀，目前来看通胀尚在可控范围之内。”' target='_blank' >大成基金投资总监' target='_blank' >曹雄飞接受本报记者采访时说。

邢星提到，对于阶段性资金流出大的板块，要防范其中的个股风险；有些题材股在近期涨幅过大，需谨防回调风险；' 年报在集中性披露中，个股' 业绩地雷风险也不容忽视。