“流动性危机”迫在眉睫？全球金融体系对美元依赖愈发严重！顺水鱼财经

据彭博社报道，当前" 美国国债收益率和" 美元的上涨令全球金融体系面临一场重大的压力测试。自上次信贷危机以来，全球金融体系对美元的依赖变得愈发严重。

南非莱利银行集团有限公司的策略师Mehul Daya和Neels Heyneke分析了以往危机中美元流动性的作用。他们上周四在一份报告中提出：“在我们看来，美元走强和全球资金成本上升是引发流动性危机的完美组合”。 全球金融危机的一个关键特征是美元长期短缺，最终促使美联储与十数家央行签署了货币互换安排，以缓解资金压力。然而，形势自那以来变得更为严峻：据国际清算银行的一篇论文估计，截至今年3月，美国以外非银行借款人的美元信贷与全球GDP的比例已从2007年底的9.5%攀升至14%。 src="http://i8.hexun.com/2018-10-08/194632008.jpg" width=500 height=280>

十年前全球金融危机的一个关键特征是美元长期短缺，最终促使美联储与十数家央行签署了货币互换安排，以缓解资金压力。然而，形势自那以来变得更为严峻：据国际清算银行的一篇论文估计，截至今年3月，美国以外非银行借款人的美元信贷与全球GDP的比例已从2007年底的9.5%攀升至14%。

在美元本身升值之际，美元收益率随之攀升，势将成为无美元收入者面临的一场压力测试。基准10年期美国国债收益率上周五升至3.23%，创出2011年以来的最高水平。彭博美元即" 期指数过去六个月上涨了5.6%。

BIS经济学家Inaki Aldasoro和Torsten Ehlers上个月在一篇论文中写道，在所有主要" 新兴市场地区，美元的信贷增速都超过了其他外币。他们写道，鉴于“国际债券投资者在美国利率上升时往往会迅速撤退”，这很危险。他们表示，对于持有新兴市场资产的基金经理而言，美元升值也会“增加尾部风险”。

Daya和Heyneke上个月在另一份报告中指出：“随着全球经济和金融体系的系统性负债上升，他们对全球资金成本变化的敏感度也有所提高；因此我们相信，下一次经济衰退可能比以前更严重。”

（责任编辑：王治强 HF013）