东方富海陈玮：创投局部过热 三五年会洗一次牌顺水鱼财经

十年，不过弹指一挥间。但十年，也足以磨一剑。

中国的风险投资业(以下简称VC)，从1998年“中国也有风险投资?”这样的疑问中走过了10年，如今已经是世界上仅次于美国的VC大国。根据科技部提供的数据，目前中国境内有360家VC投资机构，拥有超过660亿元的投资规模。

这还仅仅是一个开始，也不会是一个顿号。

随着相关的政策的放开，" 创业板的推出，资本市场多层次的建设，以及中国" 经济的利好发展势头，可以预见的将来是，中国的风险投资行业，将进入快速发展阶段。

下一个十年，将是风险投资的“黄金十年”，依然有挑战，也依然会有磨砺，也会有起落，但“三味真火”之后，炼出的才是真金。

为此，站在这个继往开来的历史节点上，我们陆续推出“风投十年”系列报道，对中国风险投资行业发展中作出重要贡献的人物进行采访，对重大事件重新解读、对未来风投市场的发展问题的建设性探讨，以此为史，记录、见证、反思和展望中国风投业的原生态。

“目前，国内创投已经局部过热。”4月6日，在上海衡山路一家酒店的咖啡厅，在和花旗银行的高层会晤之后，陈玮应约接受了本报记者的采访。

此时，这位号称国内最大规模合伙制创投基金——东方富海的掌门人，正带领自己的“土鳖”团队南征北战，短短半年时间，“已经投资和即将完成投资的项目有13个”，已投出2.7亿人民币。

“我们有个三不投原则：P/E(市盈率)超过10倍的不投；对管理层没有影响的不投；走不完程序的不投”，陈玮对记者表示，目前国内VC、PE市场已经处于“疯投”状态，各地争抢项目的情形随处可见。

作为国内最早一批的创投基金深圳创新投资集团的第二任总裁，陈玮先后担任CIVC Fund合伙人、中新基金和创新软库基金董事长及投资决策委员会主任等，可谓是国内创投发展历史的亲身见证者。在他看来，严格意义上中国本土创投还处于初创期，大都靠关系或者价格战而不是靠能力获得项目，这体现不出创投" 公司的水平。

“三五年会洗一次牌。”陈玮认为。在接受完记者采访之后，陈玮匆匆赶往中欧工商学院授课。

半年13个项目

但在疯狂的市场面前，成立才半年的东方富海，别无选择。

“我们已经投资了11个项目，还有2个项目即将完成投资。”4月6日，陈玮称，在11个已经完成的项目中，一个已上市，还有两个项目的上市材料正报送证监会。

东方富海的正式成立时间是2007年11月，首期募集并管理境内、境外两个基金，境内基金规模为9亿元人民币，境外基金规模为5000万美元。

不过，境外基金早在2007年上半年就成立了，所以在三诺电子项目上，东方富海也投资了100多万美金。三诺电子在2007年8月17日在韩国上市，是国内首家在韩国上市的企业。

据了解，东方富海管理的全部资金都来源于社会的民营资本，且资金来自全国各地，包括深圳、上海、沈阳和北京四个地方的投资者。而且LP(Limited Partner：有限合伙人，为基金的出资方)以房产资金为主，7个LP中有一半是做房产的，其中深圳的东方置地投资了4亿，为最大出资人，另外沈阳的明华集团也投了1个亿。

对于该基金的具体投资方向，陈玮表示将主要集中在信息技术(IT)、医药、新能源与环保" 产业，以及消费品市场等领域。

陈玮称，东方富海的资金大部分都是投在成长型或Pro-IPO的项目，但早期项目也必须保持在20%以上。

在11个已经投资的项目中，上海桦厦钛业属于早期项目，华语传媒以及进宝网也是早期的，而且马上投的一个项目也是属于早期的(成为东方富海第四个早期项目)。

“早期项目才能锻炼人，回报也最高。”陈玮表示，早期项目具有挑战性，并能体现一家创投公司的综合实力。

在回报方面，陈自己预测，“上海桦厦钛业可能一战成名，投资回报率可能会非常高。”据悉，东方富海共投资4500万人民币，约占35%的股份。

资料显示，上海桦厦钛业是一家钛合金板生产企业，2004年以数千万元收购宝钢集团浦钢公司的三钢薄板冷轧生产线，并总投资4.5亿元，在奉贤开始建设占地300亩的桦厦钛业基地。

东方富海投资的江西华伍也被认为是“非常不错”的企业，其在国内工业制动器行业排名第一。

再如之前东方富海投资的顺风光电，主业是做太阳能电池的，陈玮解释道，当时投资的动因是，发现管理层非常有能力，而且拥有比较高的技术，成长性也很好，回报方面至少会翻一倍。

“今年我们会投掉五个亿，明年再投掉一两个亿就差不多了。”陈玮透露，今年正在建北京办事处和上海办事处，为下个基金做准备，也许今年下半年就开始成立新基金。