客服热线：
手机版
二维码
无论是在市场经济还是计划经济中，群体运动都存在。从曾经“毁灭”了几乎一代人的四环素牙到今天的全民购房，一次次验证着人类仍然是群居动物的事实。在一次次的“运动”中，有些人受益，有些人受到伤害。从常理而言，第一个尝试新事物的人风险较大，同时他可以得到的回报也最大。而后来者所面对的风险和收益都会逐步下滑。这个理论是一个基于新生事物的不确定性随着时间和参与者的增加而慢慢减小的理论。在负责而又残酷的现实中并非如此，尤其是在充满幻想和贪婪的金融世界里。
在经济管理中有一个关于理性单位集合思考仍然会做出不一定合理的选择的理论。假设，100个相互不认识但是拥有相同信息的人去选择两个新餐馆。同时他们都不知道另外的99个人是否拥有更多的信息。当第一个人走到两个餐馆面前时，他的判断和其他人一样都是随机地选择两个餐馆中的一个。这里假设就是餐馆甲。而当第二个人走到这两个陌生的餐馆面前时，他自己和第一个人一样对这两个餐馆一无所知。但是，他比第一个人多了一个新消息，那就是餐馆甲里面已经有一个人了。这时作为一个理性的人应该考虑到，坐在餐馆甲里的那个人既然已经做出了判断，那么他一定有他的原因。他一定比我知道得多，所以我跟着他走，选择餐馆甲。一个个理性的人都在这样的理性假设下走进餐馆甲。事实可能并非如此，但是结果却很可能是这样糊涂的构成。
中国当年的很多运动都是这样发展到整个社会不能承受的地步。而在中国当代史中，更多的运动是经济和金融中的冲动。我们看到别人家买君子兰，结果中国在上世纪80年代差点搞出个当代版荷兰郁金香的崩溃。1988年的高通货让多少人跟风似的购买了一大堆没用的东西。大家还记得当年的邮票吗？曾经的股市和基金、今天的房子和黄金都体现出国人的跟风精神。但是每次绝大部分人都以失败告终。其实，这是必然的。因为跟风的基础是跟风者放弃自己的判断和选择。他们就像上述实验中的人一样，盲目地相信别人可能比自己强。而这种利用事实逃避自己判断和选择的举动本质上是放弃责任的贪婪和懦弱的结合体。胆怯的人可能根本不会随便把自己千辛万苦积攒下来的储蓄投入到一个自己不了解的市场。而一个胆怯又贪婪的人会跟风进入一个自己不了解的市场。结果，我们都知道……
今天的中国经济也有这样的麻烦。所有的银行和融资渠道都在为那些具有国有背景的大企业服务。所有的学生都几乎要进国企、大型企业和做公务员。绝大部分的公募基金都在看别人发什么产品。很多企业和行业也都跟风似的进入到自己不熟悉的领域。其中最为明显的就是光伏产业、钢铁产业、水泥行业、衣帽行业、纺织行业、家具加工行业、电子加工行业、房地产行业……
今天的中国经济和资本市场都在一起经历着这个荒谬的过程。一群跟风的投资者为一群跟风的企业在一个个跟风的行业里跟风般的投入和扩大已经很过剩的产能。中国经济在低谷中没有像' 美国那样刮骨疗毒，而是在没有风向的天气里跟风追逐短期利益。现在光伏产业好像又回来了，如果投资者们还继续周而复始地玩这个没有太多社会和经济价值的游戏，那么我们将走进一个经济怪圈，像日本过去的30年。
（作者为北京凯世富乐投资有限公司投资总监）
