环比增长优于同比 二季度业绩成长可期顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》作者 刘增禄

7月份，2013年' 中报将拉开帷幕。目前，A股的中期' 业绩预告还在陆续披露，截至6月6日，574只A股上半年净利润同比增长预喜，占比62.6%。

预喜比重好于去年

据Wind统计，截至6月6日，提前披露2013年中报' 业绩预告的A股公司合计917家，占全部A股比重的37.14%。其中预增公司113家、略增公司281家、132家公司继续盈利、48家公司预计扭亏为盈，预喜公司合计574家，占比62.6%。与此同时，98家公司上半年业绩预减、100家公司净利润略减、50家公司预计首度亏损、79家公司将继续亏损，预忧公司合计327家，占比35.66%。另外，还有16家公司净利润变动方向尚不能确定。整体来看，截至目前，今年中期同比预喜公司的比重优于2012年，为自2009年以来预喜比例第三高位（表1）。

统计显示，917份中期业绩预告中，760份提供了相对明确的增长空间和净利润预期值。结合2012年中期的业绩匡算，上述760家公司今年上半年净利润的整体同比增长约为1.43%~31.19%。而结合今年一季度的业绩匡算，二季度净利润的单季度环比增长约为6.47%~67.06%，显然，A股二季度的环比增速要优于同比增速，不少公司甚至行业迎来了业绩的拐点。

二季度增长值得期待

目前，已公布中期业绩预告的公司中，有410家二季度净利润环比实现正增长；293家公司环比有望增长30%以上。预告显示，' howImage('stock','2_002431',this,event,'1770') 棕榈园林(' 002431,' 股吧)上半年净利润预计继续盈利，变动幅度为

-10%~20%，但即使净利润同比下滑10%，上半年也将实现10539.14万元的净利润，相比今年一季度159.1万元的利润额，环比增幅高达6424.09%，而如果实现14052.19万元的增长上限，净利润的环比增幅则将高达8632.12%（表2）。

除了今年中期业绩同比预喜的公司外，还有不少' 个股尽管相比去年上半年净利润预计出现下滑，但今年二季度相比一季度则有望实现较大幅度的环比增长（表3）。如' howImage('stock','2_002354',this,event,'1770') 科冕木业(' 002354,' 股吧)，公司因泰州科冕木材综合利用项目受到当地气候变化原因遇到生产技术问题，导致生产经营受到影响，从而了影响整个公司的业绩。尽管预告显示目前已找到解决方案，但上半年净利润还是预计下滑20%~40%。不过，结合今年一季度公司的基本面情况统计，如果公司上半年业绩整体下滑40%，净利润约为770.5万元，而今年一季度公司净利润亏损了2.16万元，二季度单季还是成功实现了扭亏。

成也补贴 败也补贴

观察上市公司业绩的增长原因，除了自身主营业务稳定成长、报告期内完成资产重组外，政府的财政补贴也是一些公司的主要增长来源（表4）。

今年以来，各地的各种扶持补贴政策仍在涌现，财政补贴收入极强的人为可操纵性，及其充实利润立竿见影的效果，使之成为最常见的“人造利润”，以至于不仅行将就木的公司视之为救命稻草，就连出于某些原因需要扮靓业绩的公司也纷纷盯上了这块“唐僧肉”。扶持、补贴，是国家对朝阳行业、公司的重要支持，对' 新兴产业初起之时，有形之手进行一定的引导和扶持可能是需要的，但目前不少公司却开始过度依赖财政补贴，业绩出现下滑，原因直接推卸为报告期没有收到财政补贴，或财政补贴较上年同期出现减少（表5）。

建筑建材环比出现较快增长

观察二季度业绩环比将出现较快增长的公司，从其行业特征看，电子、建筑建材、信息服务、医药生物公司数量最多，分别为38家、38家、23家和21家。受房地产以及基建带动，今年建材等行业增长较为明显。从业绩的增长空间统计，建筑建材二季度的预期最为喜人，净利润环比增长预计为170.19%~268.95%（表6），这与其行业特性有关，一季度是建筑建材行业的传统淡季，二季度企业开工较多，环比出现较快增长。