观望仍是上策顺水鱼财经

A股本周跌幅有扩大之势，技术形态显示市场下行趋势尚未扭转。探究本轮下跌的深层次原因，资金面紧张、经济' 数据不理想、外围市场疲弱无疑首当其冲，上述因素目前仍无趋好迹象，因此，我们认为观望仍是上策。

从资金面看，流动性紧张的局面还未得到改善，一方面' target='_blank' >央行银根没有松动，另一方面外资净流入仍在减少，市场资金依然紧张，这将成为近期' 行情的最大制约因素。有关数据显示，今年前五个月，我国吸引的外国直接投资增长几乎停滞，与去年同期相比仅增长了1.03%。而2012年的外国直接投资和此前一年相比则出现下降。人民银行14日公布的数据也显示，5月金融机构新增外汇占款669亿元，较1-4月大幅回落。

从经济基本面看，下行压力仍然不小。6月汇丰中国制造业PMI预览指数下降到48.3，为九个月以来的最低水平，5月为49.2。该指数用于衡量全国范围的制造业活动，低于50意味着制造业处于萎缩状态。此外，央行调查显示，二季度银行家信心指数64.1%,环比下降8.1个百分点。而我国生产的钢材和铝材占了全球生产总量的几乎一半，水泥占了60%，这些行业去库存的过程，将给市场带来不少压力。随着' 美国量化宽松政策退出预期加强，资金将继续流出' 新兴市场，EPFR数据也显示，东南亚股市债市现大规模资金出逃。这些不利因素，A股都将需要时间消化，因此我们认为' 大盘下行趋势仍未改变。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 2020－2100点

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