小摩：A股还是要靠中国股民 政府应重建信心顺水鱼财经

7月15日，国家" 统计局公布了第二季度GDP增长速度为7.5%。对此，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席" 李晶表示预期今年GDP增长速度为7.4%，2014年GDP增长速度预测是7.2%。短期来看，经济下行的风险还是有的，但经济改革大方向已经明确。李晶还指出，中国并不缺乏资金流动性；国有企业的改革是一个漫长的过程。

经济改革需注重结构性调整

李晶指出，政府在各种场合下已经的多次表示提高对经济增幅放缓的容忍程度，这也是经济未来改革所付出的必然代价。当然政府还是要保持社会稳定、保证民生，这两大前提下，在未来数季度政府会推出很多政策进行改革，特别是保持就业的水平，而且物价上涨程度不超出上限。基于此，李晶认为政府在最近一段时间不会出台大幅度的经济刺激政策。在促进经济改革的前提下，可能会推出一系列政策来维持经济增长，促进经济转型。

李晶认为，在现在中国双轨经济背景下，政府的政策应该对不同行业实行有保有压，要压出现产能过剩传统的制造业，要去杠杆，去产能和去库存；要保要支持的企业就是服务行业，包括物流、电子商务和新兴的服务行业。同时李晶还指出这些行业当中中小企业比重比较大，政府应该给予更大的银行信贷的支持，这样经济才能逆转现在投资者情绪低迷的困境，经济才能出现真正的结构性的调整。

A股市场要靠中国股民和实体经济

对于A股市场，李晶表示要意识到A股市场依靠的不是外国的资本，QFII不是中国股市的救世主，在A股市场只占1%、2%的外国投资不可能起主导作用，A股市场还是依靠中国的股民，李晶指出政府在未来几个月应该重建股民信心，而从长期来看提高上市公司盈利能力，加强公司的管制，才是让股民恢复基本信心。

李晶还表示，A股上市公司不能很好代表中国整个实体经济，从2012年上市公司净利润来看，十一家银行净利润占A股上市利润率总和50%以上，最赚钱的A股的十大公司有7家是银行，整个" 股票 市场非常依赖于银行股的利润。

基于上述" 数据，李晶认为在未来几年政府比较大的挑战是A股怎么样和实体经济出现接轨。李晶表示对A股长期发展有良好愿望，但在短期之内A股市场不会出现大幅度反弹，会维持现在区间振荡。

李晶认为，海外投资者有观望，因为他们对未来利润增长幅度觉得有很大不确定性。他们觉得在未来几个季度企业盈利情况会有所下降，例如现在净值是9倍左右，但是明年利润率如果下降的话，市值可能是12倍左右。

李晶表示，节能环保、文化传媒这些新的题材是值得关注的，当然" 创业板(" 行情股吧 买卖点)风险是比较大的，价格比蓝筹股高很多。未来市场调整之后，创业板本身也会出现分化，有实质性成长的" 个股才会显得比较抢眼。李晶认为在目前大的环境下，看好的行业为服务行业、金融服务行业，也看好旅游、文化传媒、" 互联网，不看好传统低端的制造行业，因为随着未来数年人工成本的提高、行业出现亏损，低端制造业还是有很大压力。