经济或见底 A股下行空间已有限顺水鱼财经

中国制造业状况持续恶劣：7月汇丰制造业PMI初值进一步萎缩并创下11个月低位至47.7(6月为48.2)，而就业分项降至金融危机以来低点，显示就业形势压力上升。受此影响，沪综指昨跌0.52%。

分析称，该预览值下跌，可能是由于6月银行间流动性风暴悲观情绪延续。预计此为底部，而A股估值已低于金融危机之时，进入筑底阶段，下行空间将有限。

文/表 记者陈海玲

本报讯 汇丰/Markit昨天公布，7月汇丰制造业PMI初值进一步萎缩并创下11个月低位至47.7，而就业分项指数降至47.3，创下2009年3月以来的最低点。此外，产出指数进一步萎缩，新订单降至11个月最低水平。不过出口情况好转，新出口订单尽管仍在萎缩区间，但较6月大幅回升。投入和产出价格指数较前月回升，但继续位于50下方，显示制造业领域继续为通缩困扰。

持续放缓因新订单减少所致

“新订单减少，去库存加快，导致制造业持续放缓，也给就业市场增添压力。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出。

美银美林经济学家陆廷昨天接受本报记者采访时表示：市场原先预计7月预览值将持平，这个结果无疑会让投资者感到失望，但对于市场的负面影响料将有限，因经济指标方面的坏消息会意味着政府出台更多支持政策，“由于调查是在7月中旬进行，该预览值下跌，可能是由于6月银行间流动性风暴悲观情绪延续，以及对于政府增长下限的不确定性有所忧虑所致。预计此为底部，汇丰PMI随后将会反弹，环比复苏已显露初步迹象，一些制造商正重新建立库存。”

“预计，受国内政策措施和预期中的外需复苏推动，下半年经济将环比小幅复苏。但长期潜在增速仍可能处于下行趋势。”' target='_blank' >高盛高华经济学家' target='_blank' >宋宇说道。

昨日A股小幅下跌。星展银行投资总监林哲文表示：“尽管中国宏观经济' 数据疲弱，但股市将经历筑底阶段，可能会在未来几个月内限于宽幅区间波动，有待来自中国政府和' target='_blank' >央行的更明确政策信号。从市盈率和市净率这两项指标来看，A股' 股票 估值均低于全球金融危机时的低位。这表明，A股的下行空间有限，有耐心的逆向投资者可采取价值' 投资策略。”

新闻链接：

7月份企业活动自2012年年初以来首次恢复小幅增长

欧元区经济或在

三季度走出衰退

周三公布的一项调查显示，欧元区7月份企业活动自2012年年初以来首次恢复小幅增长，这是欧元区正走出战后最漫长经济衰退期的最明显的迹象。

昨日，数据公司Markit表示，初步的采购经理人调查显示制造业的扩张幅度非常小，但与此前下降相比仍是一个巨大进步。包括制造业与服务业在内的综合指数从48.7上升至50.4，这是该指数自2012年1月来首次站在50点分水岭的上方。Markit首席经济学家Chris Williamson表示，“制造业全面复苏，增速创两年来新高。' 德国、' 法国以及欧元区整体的商品产量均出现增长。这意味着欧元区终于可能会在第三季度走出漫长的衰退。”

另外，Markit宣布，7月' 美国预览PMI为53.2点，好于预期。 （金霁）

专家点评

“虽然目前这些措施的效果尚不明朗，且其中部分措施，尤其是取消贷款利率下限在短期内的影响可能非常有限，但政府对实体经济提供更多金融支持的意图是明确的。”宋宇昨天对本报记者表示：“预计将出台一些温和的刺激政策和改革措施，但规模可能都不会过大。更具体来说，当前的周期性管理计划将主要依赖于财政而不是货币措施来支持上述领域（棚户区改造等）的需求增长。”