周期股融资偿还额增加 行业轮动或加剧顺水鱼财经

伴随着二级市场风格不断转换，以机构和大户为主的' 融资融券市场在股指情绪化的作用下开始适时调整着投资步伐。

8月13日，继前日' 大盘大幅攀升至2100后，股指步入强势震荡格局，刚刚获得涨幅释放的权重板块如有色、煤炭等最终止步于震荡整理中，股指全天窄幅休整，显示出较强的阻力压制。

这与融资融券此前的步调不无关联。8月12日，在融资资金大量买入、融券余额连续回落的背景下，以建材、有色、钢铁、机械为主的传统周期股首先开始出现逆转，板块均实现较大涨幅。但与此同时，部分板块' 个股融资偿还额增加，亦显示出后市资金获利回吐的迹象。

“两融资金近期针对蓝筹、周期股的' 投资策略，应该与市场基本面的变化有一定关系。比如像钢铁、水泥、煤炭等周期行业' 数据，还有宏观经济数据，都普遍表现利好，资金必然会出现短线追逐。”安信证券某行业分析师如是告诉记者。

在他看来，目前的行业轮动实属必然，毕竟前期对于中小盘股特别是' 创业板的热炒，使得部分融资资金的获利成本已越来越高；而传统行业虽长期难利好，但短期的获利空间仍然存在，因此这将在一定程度加剧其行业板块的轮动。

' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)数据显示，8月13日，以有色金属、煤炭石油为主的部分周期板块并没有延续前日看涨走势，分别下跌0.55%、0.35%，居全部行业板块的倒数两位，显示出资金开始获利流出。

但仅仅在几个交易日以前，两融市场对部分周期性板块却给予了高度关注。数据显示，8月9日，大量融资资金开始净买入包括地产、建材、煤炭在内的诸多传统行业周期股。

值得注意的是，近一周来，两融市场对于行业个股关注已较为分散。其中融资方面，除了房地产外，化学原料和化学制品制造业，医药等行业也受资金青睐。数据显示，' howImage('stock','1_600787',this,event,'1770') 中储股份(' 600787,' 股吧)（600787.SH）、' howImage('stock','2_000963',this,event,'1770') 华东医药(' 000963,' 股吧)（000963.SZ）、' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)（000895.SZ）是上周融资余额增幅最高的3只个股，而融券方面，则分别来源于电力、热力生产和供应业、纺织服装、服饰等诸多行业。

与此相较，两融市场前期重心则主要集中在' 新兴产业方面。显然，随着板块再次轮动，大盘格局也发生变化。K线显示，上周代表新兴产业的创业板指数累计下跌1.37%，而同期上证综指却累计上涨1.12%。

据前述业内人士称，此次板块轮动与宏观经济向好有密切关系，周期类个股如有色、煤炭等显示是首先受益的行业，融资大量买入也并不意外，但值得注意的是，与融资资金此前长期关注创业板不同，周期股的可持续性的上涨则很难有保证，毕竟经济基本面没有实质扭转，短期的利好数据热点尚不足支撑，谨防个股冲高回落。

值得关注的是，在此次蓝筹周期股上涨的过程中，融资偿还额亦明显开始上升，预示着逢高获利兑现的融资资金较多，其或将构成个股上涨的阻力。或可以印证的是，在8月13日的大盘休整中，部分周期股已经止步上涨，并开始回调。

周期股难获长期支撑

行业轮动或日趋加剧

事实上，在业内人士看来，伴随融资融券余额不断创出新高的，行业轮动的趋势或将日益常态化。

能够看到的是，近半年来融资市场的潮起，与' 中小板以及创业板的强势崛起密不可分。有数据显示，沪深两市融资余额在今年6月20日首次突破2300亿元后，其并没有因为上证综指的震荡探底而出现明显下滑，相反却在7月中下旬开始持续攀升。其间，中小板、创业板贡献巨大。前者融资余额从6月20日的193.66亿元上升至上周五的220.15亿元，后者则由26.67亿元上升至30.88亿元，增幅分别达到13.68%和15.80%，均大幅高于沪深融资余额的同期增幅。

与此同时，融资资金在个股乃至行业上的集中度也逐步下降。有统计数据显示，截至上周五，两市融资余额虽较6月20日增加了23.98亿元，但融资余额最大的10只' 股票 的合计融资额却从406.78亿元下降至378.15亿元，而前20名的融资余额也从576.79亿元下降至551.12亿元。

“很显然，融资更加分散化了，不仅是个股，行业变动也越来越多。”前述人士称，由于创业板个股的炒作已经泛滥，股价已经普遍较高，投资成本也越来越大，融资资金要确保风险可控，只能寻找更多的行业个股进行投资，特别是进行轮动投资，此前没有炒过的，可能在后期会受到更多关注。

值得注意的是，由于受融资资金的大幅买入，个股随之大幅上涨的情况较为普遍。有统计数据显示，从6月20日至上周五，两市493只融资标的个股中，有234只个股继续获得资金流入，占到近一半的投资标的。而其中有25只获得资金净流入2亿元以上的个股，成为最近一个多月以来融资市场最为热门的品种。

具体而言，较为热门的传媒行业个股如' howImage('stock','2_000793',this,event,'1770') 华闻传媒(' 000793,' 股吧)（000793.SZ）、' howImage('stock','1_600880',this,event,'1770') 博瑞传播(' 600880,' 股吧)（600880.SH），同期涨幅均超过100%；' 互联网行业' howImage('stock','1_600804',this,event,'1770') 鹏博士(' 600804,' 股吧)（600804.SH）、' 金融行业股' 中国平安（601318.SH）、' 视频行业' howImage('stock','1_600637',this,event,'1770') 百视通(' 600637,' 股吧)（600637.SH）、软件行业' howImage('stock','2_002230',this,event,'1770') 科大讯飞(' 002230,' 股吧)（002230.SZ）涨幅皆超过30%。而除此之外，' 券商、医药以及电商等行业也在其后逐步获得资金青睐。