量化型券商产品“吃香”顺水鱼财经

今年以来，虽然券商集合理财产品的规模有较大幅度增长，但因收益不佳，不仅连续出现老产品因规模低于1亿元而被迫终止清算，而且新产品的募集发行也面临挑战。不过，在整体表现趋弱的同时，量化投资策略的券商集合理财产品却迎来发行高潮，据' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)统计，目前市场上已成立12只此类产品。而券商普遍采用的量化投资策略主要包括套利、市场中性、量化选股策略。

套利策略包括' 股指期货套利及ETF（指数基金）套利。股指' 期货套利分为期现、跨期、到期日套利。期现套利是指利用期货与' 现货价格出现的背离，买入现货卖出期货或卖出现货买入期货获得利润；跨期套利是指利用不同月份期货合约间的价格关系不合理，通过同时买卖不同月份的合约获得套利收入；到期日套利是指当预期结算价高于当时股指期货合约价格时，可能存在买入开仓股指期货合约等待到期结算现金交割的套利机会，反之，则有可能利用卖出开仓股指期货合约，以较低结算价现金交割的获利机会。

ETF套利包括两级市场套利和事件套利。前者指当ETF在二级市场上的交易价格与其真实价值（一级市场价格）出现较大偏差时，买入价低者在另一级市场上卖出获得无风险收益；后者指ETF组合中的股票 因重大事件而暂停交易，ETF净值与其真实价值可能产生偏差，若投资者对其复盘后价格有较明确的判断，可利用ETF特殊的交易机制买多或卖空这个股票 来获益。

市场中性策略是指通过多空反向操作，对冲系统风险而获得

Alpha（阿尔法系数）收益。量化选股策略是指开发数量化模型，辨别股价的驱动因子，如PE（市盈率）、ROE（净资产收益率）等指标，以之作为解释变量预测未来股价变动，从而构造投资股票 组合。

从整体业绩表现来看，海通证券数据显示，最近一季度（9月16日至12月16日），量化型券商集合理财产品平均收益为1.4%，而同期沪深300指数下跌12.4%，股混型券商集合理财产品平均收益仅为-7.9%。从具体产品来看，恒生聚源数据显示，第一创业金益求金，以及国泰君安君享套利2号、1号、6号、3号、5号最近一季度回报在所有非限定产品中排名前十，可见量化投资策略产品在弱市中确有明显优势。