2011高端理财：风控能力决定投资 信托成最大赢家顺水鱼财经

2011年即将过去，由于A股市场大跌超过20%，使得投资者大多损失惨重。就是在如此惨烈的市场环境下，那些坚持不把鸡蛋放在一个篮子的投资者，他们出色的风险控制能力，也使得投资取得了难得的正收益，同时在保险、" 信托等市场，投资也给投资者带来了好的收益。面对未来的不确定性，投资者又该如何选择？

2012年" 私募投资策略：寻找一流风控的“白马”

每日经济新闻记者 毛晋楠 发自成都

2011年，A股投资人最感慨的莫过于十年涨幅归零！2011年的A股大跌超过20%，大盘指数再回2245点以下！2011年，也成为了阳光私募的受难年，九成阳光私募出现亏损！

但是在2011年，仍有部分阳光私募非常HOLD住，他们的业绩表现十分出色，在今年的这轮大跌中，不但取得了正收益，同时也成功跑赢大盘指数！

《每日经济新闻》发现，这些正收益私募大都有一个共同点：风控出色，净值波动率极小。看来，未来在选择" 私募基金时，风控能力应该作为最重要的一项指标。

白马私募浮出水面

随着2011年阳光私募业绩总排行的即将出炉，今年的白马私募基金渐渐浮出水面。

泽熙投资和展博投资毫无争议入围，星石投资也备受关注。

“泽熙投资、展博投资的盈利能力出色、业绩波动小、风控能力较强，而且收益率亮眼，可以称之为2011年私募业的白马。”融智评级研究员陈伙铸对 《每日经济新闻》记者说。

截止到上周五（12月23日），泽熙投资旗下5只产品，除了4期在今年亏损8.46%，其他4只产品的净值全线飘红。其中，泽熙3期和5期的净值增长分别为14.9%和12.53%，超过了10%，泽熙1号净值增长7.39%，泽熙2期净值增长0.21%。

“泽熙投资的风格十分激进，但不失稳健，在大级别的风险来临前，能够控制好仓位，这也是泽熙投资今年整体业绩排名靠前，而且3期和5期的业绩有望杀入年度三甲的重要原因。”业内人士这样评价。

展博1期则成立于2009年6月，由展博投资的董事长陈锋管理。截至2011年11月末，产品累计净值1.9443元，今年以来收益率为4.21%，在2011年私募业绩榜上排名靠前。

私募排排网数据显示，展博1期近两年的收益率为41.90%，排名第三。陈锋专注于宏观、行业和市场策略研究，对A股市场波动和趋势有深刻的理解。

截至11月末，展博的其他几只产品，均实现了正收益。

此外，星石投资旗下私募产品，再度复制了2008年的辉煌，截至11月末的数据，大部分产品均实现了正收益。

风控能力是最重要指标

在上述白马私募逐渐因为业绩的良好表现，被越来越多的高净值人群关注之时，一些顶着各种光环的明星私募，则因为业绩不理想，感受到越来越大的压力。

比如罗伟广、石波等人，今年的净值下滑严重，亏损普遍超过了20%，还有一些私募的净值一直在1元附近波动，几年来不见增长，这也让投资人的信心逐渐消亡。

通过对2008年以来，私募基金产品的跟踪和分析，《每日经济新闻》总结出两项指标，供高净值人

群在挑选私募基金时关注：一是看该产品在牛

市中的进攻能力，二是看熊市中的防守能力，特别是熊市中的防守能力，对风控的要求非常高，这也是挑选私募基金时最重要的一项指标。

证券行业，难改靠天吃饭，在牛市中，赚钱并不能准确衡量私募基金管理人的操盘水平，但是到了熊市，特别是2008年和2011年的这两轮熊市，能否在大跌中HOLD住净值，直接说明了私募基金管理人的能力。

风控能力出色的私募基金，净值在熊市中只要不大幅回撤，或者是小幅上升，通过风控保存实力，未来行情一旦好转，净值就会再度创出新高。

其实，在当前国内的高端理财市场中，私募产品在最近几年一枝独秀，受到越来越多的高净值人群关注，但随着越来越多的私募产品成立，高净值人群也感到了苦恼：私募行业本身就是一个十分专业的行业，同时也十分神秘，那么，究竟应该如何挑选合适的私募产品？

一位私募行业的研究人士表示，2012年的A股市场前景仍不容乐观，所以在选择私募产品时，仍应该偏重于风控能力出色，净值回撤幅度较小的私募产品，比如今年净值增长率在高于-10%的私募产品，其基金管理人的风控都是十分出色，建议高净值人群根据自己的投资风格和投资偏好，从这些优秀的私募产品中挑选适合自己的私募产品，同时，尽量避免投资于净值波动太大的产品。