客服热线：
手机版
二维码
国家' target='_blank' >发改委网站22日公布，针对金融、云计算与大' 数据、信息系统保密管理等领域组织国家信息安全专项。业内专家表示，未来国产设备的更新替代是大势所趋，信息安全市场未来3年有望实现超过30%的复合增长率。
具体到二级市场，多家券商' 研究报告指出，国产信息系统设备替换的市场空间巨大。政策力推国产替代，中国本土的软硬件生产、系统集成、网络安全提供商以及中国本土的' 互联网公司将迎来重大利好。具体受益公司有：服务器提供商，如联想、浪潮；存储器提供商，如' howImage('stock','2_300302',this,event,'1770') 同有科技(' 300302,' 股吧)；操作系统提供商，如' target='_blank' >金山软件；信息安全提供商，如' howImage('stock','2_002439',this,event,'1770') 启明星辰(' 002439,' 股吧)、' howImage('stock','2_002268',this,event,'1770') 卫士通(' 002268,' 股吧)、' howImage('stock','2_300352',this,event,'1770') 北信源(' 300352,' 股吧)、' howImage('stock','2_300311',this,event,'1770') 任子行(' 300311,' 股吧)、奇虎等。
' 行业研究：
' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)：棱镜事件启动信息安全国产替代新机遇
2013年5月20日' 美国国家安全局承包商前雇员爱德华·斯诺登达到香港并在之后的一个月内公开美国情报部门在过去6年间先后通过微软、谷歌、苹果、雅虎等9大网络巨头的服务器监控美国及全球其他国家的电子邮件、聊天记录、' 视频和照片等，引发全球舆论关注。我们认为斯诺登披露信息中对我国信息安全造成极大危害，对ICT产业的影响如下：
美国互联网公司参与美情报部门窃取全球信息引发中国国家信息安全依赖美国互联网技术和服务的关注，进而加快关键设备的国产替代；
美情报部门入侵中国互联网引发国内信息安全防护软硬件设备的需求关注，进而加大国内政府及企业对国内安全产品及服务的采购力度；
从以上角度分析认为棱镜事件在国内的影响将持续发酵，给国内信息设备提供商带来机遇。中国国内信息安全基础设施包括计算、网络、存储、安全四条主线，加速推进国产替代，给' howImage('stock','2_000977',this,event,'1770') 浪潮信息(' 000977,' 股吧)、' howImage('stock','2_002396',this,event,'1770') 星网锐捷(' 002396,' 股吧)、' howImage('stock','2_002093',this,event,'1770') 国脉科技(' 002093,' 股吧)、' howImage('stock','2_300353',this,event,'1770') 东土科技(' 300353,' 股吧)、同有科技、' howImage('stock','2_300079',this,event,'1770') 数码视讯(' 300079,' 股吧)等公司带来替代国外供应商的机遇；
计算：首推浪潮信息，国内一线，高端服务器研发完成并注入上市公司，并已经在邮储等银行核心部门试用；
网络：主推星网锐捷、国脉科技。星网锐捷是国内二线龙头，交换机市场有自身特色，已进入路由器及电信级市场；国脉科技与Juniper合作路由器交换机，有望在高端市场替代' 思科；
存储：主推浪潮信息、同有科技。浪潮信息是国内一线，海量存储技术国内先进水平，渠道优势强；同有科技是A股龙头，纯粹存储标的，在政府和军队市场有优势；
广电：直播星CAS打破思科垄断，主推数码视讯、永新视博。数码视讯是国内广电龙头，高成长低估值，CA业务份额提升迅猛；永新视博是国内广电龙头，目前估值超跌，直播星国产替代弹性最好；
信息安全国产替代概念股科普：
服务器提供商：
浪潮信息：
公司服务器连续10年蝉联国产服务器销量与销售额第一名。公司控股股东浪潮集团与微软签署了全球战略合作伙伴备忘录，双方将建立全球战略合作伙伴关系，在应用软件、解决方案和IT服务、服务器OEM、管理培训与交流项目，软件正版化等方面进行全面合作。
存储器提供商：
同有科技
公司是国内同行业管理水平较高的企业之一。公司拥有军用信息安全产品认证；公安部信息安全产品认证；军队装备、物资网络采购资格认证等。据全球权威信息技术研究公司IDC提供的中国存储市场调告显示：同有飞骥的市场占有率超越了其他国内存储厂商——如浪潮、联想等，并超过了SUN、NetApp等国际知名厂商，成为国内存储行业的龙头企业。
东土科技
公司主要为工业控制系统信息传输提供解决方案，是国内工业以太网交换机市场龙头企业，公司产品的最终客户主要是电力、交通、冶金等行业用户，具有明显的先发优势和领先优势。
工业控制网络直接面向生产过程，其传输的数据类型包含监测和控制信息，因此存在对实时性、可靠性、环境、总线供电等特殊的要求，使用国产品牌的产品，可对信息安全形成强有力的保障
信息安全提供商：
启明星辰
公司拥有完善的专业安全产品线，横跨防火墙/UTM、入侵检测管理、网络审计、终端管理、加密认证等技术领域，其中防火墙、统一威胁管理、入侵检测与防御、安全管理平台市场占有率第一，尤其是与网御星云合并后使得市场和渠道迅速扩张。
网御星云具有多年的防火墙产品研发和市场拓展经验，拥有从低端Soho 级到高端万兆级极具竞争实力的防火墙产品线，是军队、武警、军工、政府机构、国有企业防火墙和UTM产品的主要供应商，可对公司的综合产品提供能力进行补充。
卫士通
公司提供全系列密码产品、安全产品和安全系统，包括核心的加密模块和安全平台，密码产品和安全设备整机、以及具备多种安全防护功能的安全系统，是目前国内以密码为核心的信息安全产品和系统的最大供应商。同时公司具备提供信息安全整体解决方案、提供安全集成和工程实施服务的能力，能为用户提供一揽子解决方案，满足用户对信息安全的全方位需求。
公司在商业密码的研发、产品化领域有核心技术优势。公司由' 中国电子科技集团下属第30' 研究所发起成立，是A股市场信息安全领域上市第一股，在商业密码研发领域拥有先天优势，是全国7家具备商密研发资质的单位之一和3家具有产品开发能力和资质的公司之一。同时在智能电网、手机支付领域表现突出，未来随着行业的发展，公司业务也将迎来集中爆发。
任子行
公司目前主要从事网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产、销售，并提供安全集成和安全审计相关服务，客户主要包括网吧、宾馆、电信运营商、政府和企事业单位。公司主要产品的两大系列为网络内容与行为审计系列产品和网络内容与行为监控系列产品，其中网络内容与行为审计产品包括专用安全审计产品和通用安全审计产品。
立思辰
公司研发出的安全打印软件、安全复印、打印机以及文件安全系统解决方案，是公司三块支柱业务。 公司通过以提升企业信息安全、数据安全能力出发，通过加大投入，外延发展解决企业整体办公信息化需求，未来有望成为百亿企业业务流程外包市场的龙头公司。
北信源
北信源是国内终端安全管理行业领头企业，市场份额第一(约17%)。行业处于成长初期，增速约25%且有望加快。北信源占据了60%政府部委和央企的总部市场，分部市场空间是总部的6倍以上，渠道下沉带来较高的' 业绩弹性。公司具有业内最齐全的产品线，先发优势明显，成为国内IT资产安全保护龙头的可能性较大。
背景消息：
网络设备国产化有望再度提速
国家发改委网站22日公布，针对金融、云计算与大数据、信息系统保密管理等领域组织国家信息安全专项。
根据信息安全专项的计划，' target='_blank' >工信部将支持金融信息安全领域、云计算与大数据信息安全领域、信息安全分级保护领域、工业控制信息安全领域的信息安全产品产业化，不仅从产品层面上给与支持，在金融信息、云计算与大数据、保密信息管理、工业控制信息等重要系统方面进行重点扶持，切实提高我国信息系统的安全级别，做到自主可控保障信息安全。
近两个月以来，由斯诺登曝光的数据泄密问题已经造成多国政府、金融业及科技类企业的持续关注。作为保障国家信息安全的战略性核心行业，我国政府对信息安全行业的重视程度也愈来愈高，不仅在税收和财政补贴上给予大力支持，还在细分领域推出相关扶持政策以加速安全产业的发展。
我国虽拥有较为完善的信息安全产业链，但行业集中度很低导致技术仍然比较落后，部分企业甚至缺乏技术产品化的能力。中国工程院沈昌祥院士指出，由老三样(防火墙、入侵监测和病毒防范)为主要构成的传统信息安全系统，是以防外与封堵为特征，与目前信息安全主要威胁源自内部的实际状况不相符合，并且从组成信息系统的服务器、网络、终端三个层面上来看，现有的保护手段是逐层递减的。
近年来，国内信息安全行业复合增速在20%以上， 2012年市场规模达到157.8亿元，行业内参与者众多，而技术实力良莠不齐。
虽然我国信息安全产业针对各类网络威胁行为已经具备了一定的防护、监管、控制能力，市场开发潜力得到不断提升，从产品结构来看，防火墙、外网及内网安全等领域全面发展，安全检测、安全芯片、加密、安全服务、终端设备等产业链关键环节的竞争力也在不断增强；但在全球的信息安全产业链中，关键节点的产品均由海外知名品牌控制，例如服务器、交换机、操作系统等。
频频爆发的安全事件为国内信息安全厂商打开了机遇之门，可以说，我国的信息安全企业在政府引导和重点扶持下正在茁壮成长。
有业内专家表示，信息安全最大的隐患往往存在底层的硬件产品，未来国产设备的更新替代是大势所趋，随着进口替代进程的提速，服务器、路由器、芯片国产化比例有望得到大幅提升，国内的信息安全企业将获得长足的发展空间，据部分' 券商预计，我国信息安全市场未来3年将实现超过25%至30%的复合增长率。
系统软硬件存隐患
在日前举行的工业信息安全用户' target='_blank' >高峰论坛上，有消息称，工控信息安全产业的相关政策参考仍来自于工信部2011年的451号文，不排除未来政策再度加码的可能。
近期“棱镜门”的持续发酵，正使得社会上下对网络信息安全的问题高度关注。实际上，不仅仅在传统的公用互联网领域，由于关注度不够和前期起步阶段存在种种客观问题，工业信息安全相对于传统互联网领域存有更大的隐患。
业内人士指出，工业控制系统面临的信息安全问题正日益严重。为保证能源和基础设施行业控制系统的安全稳定运行，需要建立有针对性的安全防护体系，创建“本质安全”的工业控制网。
但信息技术的迅猛发展正令我国的工业生产效率大幅提高，特别是互联网技术的出现，使得工业控制网络和企业管理网的联系越来越紧密。但另一方面，传统工业控制系统采用专用的硬件、软件和通信协议，设计上基本没有考虑过通信安全问题。因此，在工控系统开放的同时，安全隐患问题日益严峻。系统中任何一点受到攻击，都有可能导致整个系统的瘫痪。目前，我国如石油、电力、水利等命脉部门均有各自的工业控制系统，若受到黑客攻击，后果不堪设想。
去IOE 金融业领衔信息设备国产化
工信部信息安全协调司副司长欧阳武8月8日表示，目前国内工业控制系统信息安全面临严重威胁。他并指出，这一块未来市场将保持年均15%的增长。
长期以来，国内金融、电信、能源等核心行业的信息系统市场，主要被IOE(IBM，Oracle，EMC)等国外信息服务提供商瓜分。不过，在“棱镜”事件曝光、工行6月发生系统升级事件之后，信息安全已经被提升至国家战略高度，国内应用主机厂商、数据提供商、软件企业正面临国产替代的巨大市场空间，特别是事故频发的金融领域信息系统国产化或将首迎机会。
不过，分析人士指出，国内在服务器、操作系统、中间件、基础软件等关键领域产业薄弱，国产化替代并不能一蹴而就，而是一个渐进过程。
国产替代刚刚开始
不仅仅是金融领域，电信、能源的信息系统也均由国外信息设备占主导。
业内人士介绍，电信领域的通讯网网管系统，能源领域里的电力调度系统，民航领域的空管系统、机场出港系统，其核心数据库一旦受到攻击，将会严重影响相关领域的正常运转，产生巨大的经济损失，甚至直接威胁到社会安定和经济安全。
可以预期，国产信息系统设备替换的市场空间巨大。多家券商研究报告指出，政策力推国产替代，中国本土的软硬件生产、系统集成、网络安全提供商以及中国本土的互联网公司将迎来重大利好。具体受益公司有：服务器提供商，如联想、浪潮；存储器提供商，如同有科技；操作系统提供商，如金山软件；信息安全提供商，如启明星辰、卫士通、北信源、任子行、奇虎等。
概念股解析：
浪潮信息：拐点已现：理顺利益机制，发力天梭K1
来源： 国金证券撰写时间： 2013-08-18
投资逻辑
观察到浪潮信息管理改善和业务加速向上的可能性，判断2013年是利润拐点，从公司层面看：
判断管理层将浪潮电子放回浪潮信息以解决关联交易的举动，释放出重视A股投资者建议、将浪潮信息作为集团最重要平台的意图。
新产品关键应用主机浪潮天梭K1系统于今年正式发布，产品档次提升和产品结构优化会延续公司的综合毛利率提升趋势；而拟增发项目会对这块的开拓提供产能保障。
公司最重要的产品服务器其销售收入开始出现大规模提升、这对覆盖研发和销售费用的增长是至关重要的。
从行业层面看，国产服务器企业面临两个机遇，而浪潮在这轮国产服务器爆发过程中拥有技术上先发优势。
受益于移动互联网和云计算的发展，国内服务器市场景气度高，2012年国内x86服务器增速接近30%，这主要得益于腾讯、百度、' 阿里巴巴等业务进一步突破带来的服务器采购需求放量；这一趋势仍将持续。
x86服务器全面取胜，有助于降低服务器整体难度；云计算体系复杂性可以在一定程度上替代服务器的单体复杂性：综合来说，目前x86服务器的整体技术难度已经降低到国内厂商可以全面替代洋品牌的时机。
高密度、高可用和高效节能制冷仍然是有利可图的研发方向，从技术的角度来说，浪潮服务器具备先发优势：浪潮在服务器技术上的长期积累、各级政府的补贴、政府军队对浪潮的订单支持，造就了其在国产高性能计算上的领先地位，浪潮在这一轮国产服务器爆发的过程中拥有技术上的先发优势。
投资建议
预测公司2013-2015年EPS为0.708、1.323和2.164元，给予30x14PE和20x15PE，目标价39.69-43.28元，建议买入。
金融电信军工等重点行业信息设备国产化进程低于预期。
其他国产服务器企业在高端服务器领域取得技术突破。
工业交换机龙头东土科技引资金关注
公司是电网信息安全国产替代中较为核心的受益标的，而近期公司推出的股权激励计划也使得业内看到了公司未来业绩的高成长性。
东土科技的主要产品是工业用交换机。和民用的交换机不同，工业用交换机的要求比普通交换机的要求要严格得多，具体表现为：数据零丢包，防尘，耐高温，耐高压，耐高湿，耐高电磁环境，对数据可管理及确保数据安全。在价格方面，工业用交换机的价格是民用的好几倍，以进口的同类产品看，高端的报价在8000元左右一台。
在“棱镜门”事件发酵之前，工业用交换机虽然市场体量不大，但是竞争却极为激烈，欧美企业在中高端，台湾企业在中低端，对国内厂商构成双重夹击。就产业链来看，' 德国的赫斯曼是业内的老大，德国的西门子、' target='_blank' >加拿大的罗杰康、台湾的摩莎位居第二梯队。
国内方面，主要生产该类产品的厂家主要有东土科技、' howImage('stock','1_600406',this,event,'1770') 国电南瑞(' 600406,' 股吧)旗下的南瑞科技和杭州迪普。东土科技的招股说明书显示，公司在国内市场份额处于第五，但在国产品牌中排名第一。业内预计，其市场份额占比在10%左右。
据悉，东土科技目前的工业用交换机多用在智能电网领域。根据国网公司“十二五”智能化规划，“十二五”期间将新建110千伏及以上智能变电站约5100座，改造110千伏及以上变电站约1000座；到2015年，经营区域110千伏及以上电压等级智能变电站占变电站总座数的30%左右。据此推算，国网公司对工业用交换机的需求巨大。而智慧城市第二批试点名单的公布，也给工业用交换机带来新的增量空间。
另外，' target='_blank' >民生证券在前期的一份调告中强调，东土科技下半年在海外业务上将有突破。东土科技负责人也向中国证券报记者表示，公司下半年的海外订单确实“比较充裕”。
东土科技股权激励方案提出，公司2013年度净利润相比于2012年度增长不低于5%，2014年度净利润相比于2012年度增长不低于32%，2015年度净利润相比于2012年度增长不低于75%，业绩弹性较大。(中证报)
启明星辰：主营收入增长稳定，整合提升业绩
来源： 上海证券撰写时间： 2013-08-20
营业收入出现大幅增加，整合网御星云效益突显
2013年1-6月，公司营业收入29146.19万元，同比增长82.85%；其中，安全网关产品营业收入同比增加314.53%；安全检测产品、平台工具产品的营业收入分别同比增长49.57%、95.08%。
公司收入的增长主要原因有二点：一方面随着信息化的深入，特别是“十二五”规划的导向作用，信息应用领域愈加深入，对信息安全的需求越来越大；另一方面，启明星辰整合网御星云后，优势互补，产品结构得到优化，预计将带动公司收入的持续增长。
考虑到公司2013年全年10亿营业总收入的经营目标，2013年上半年营收占全年目标约29%；2012年上半年营收占全年营业收入的21.9%，因此，公司2013年营业总收入目标并不高，完成的可能性很大。
产品结构得到优化，UTM产品利润贡献率显著
从毛利率水平看，公司安全网关、工具平台和安全检测等业务毛利率都达到70%以上，硬件及其他类业务毛利率各年基本在10%以下。
从收入结构变化情况看，13年1-6月份，硬件及其他类业务收入占比出现下降，而非硬件类业务占比却出现大幅提升，占比由去年同期的78.47%提升到91.34%。
这种产品结构上的优化，也使得公司营业毛利同比增大达114.65%，明显高于收入的增长幅度。
费用较大增幅源于并表因素，下半年将出现下降
2013年1-6月，公司期间费用合计为279.66百万元，同比增长105.32%，快于营业收入的增长，期间费用率合计为95.95%，高于上年同期(85.45%)10.50个百分点；但从单季度看，1-3月份期间费用率为122.55%，4-6月份期间费用率下降到81.50%。
费用的大幅增长，其主要原因应该是并表因素，带来销售渠道费用和研发费用的提升。1-6月份公司募集资金投入已开始大幅减少，由此所带来的费用化支出将大幅减少。所以，如果下半年公司募集资金投入依然维持上半年的量，那么公司下半年的期间费用将会出现实质上的下降。
技术创新能力不断增强，预计第三季度可实现盈利
公司上半年发布了下一代安全网关产品和全新一代的上网行为管理产品——天玥网络安全审计系统-互联网行为管控；推出天清应用交付(ADC)产品，正式进入应用交付市场，未来将带来相关营业收入的增加。
' 中报预计2013年1-9月净利润亏损2800至3500万元，而1-6月实现净利润亏损达4105.51万元，由此预计公司第三季度将实现盈利近605.51至1,305.51万元。
这也就标准着公司在今年第三季度就实现了年内季度亏损的逆转，是公司多年来首次实现第三季度单季盈利。
任子行：减持不改信息安全概念股的估值优势
来源： ' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)撰写时间： 2013-06-28
6月27日公司发布股东减持公告。公司收到持股5%以上股东天津东方富海股权投资基金减持股份的告知函，天津东方富海于2013年6月25日通过' 大宗交易和集中竞价方式减持已解禁的任子行流通股160万股。
公司于今年6月25日上市一周年，当天就有天津东方富海减持不免给已经估值很高的股价相当大的心理压力。认为这类事件不会对公司的股价近期带来影响，而大概率事件是今年网络安全和信息安全的概念火热，催化事件层出不穷，使得像任子行这样的概念股持续在高估值水平。
任子行公司自设立以来一直专注于网络信息安全领域，主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售，并提供安全集成、安全审计相关服务。中国网络内容与行为审计和监管市场发展潜力巨大。2010年，中国网络内容与行为审计市场规模达到6.54亿元，预计2015年市场规模将达到21.8亿元，年均复合增长率达到27.22%。
今年，不仅是人大在年初针对加强信息安全管理和个人身份、数据加强使用管理方面的立法使得整个信息安全产业规模在近几年内有望加快发展；而且今年所发生的一系列的国际和国内的网络安全事件，包括年初的' 韩国互联网瘫痪、中美网络战和近两周的“棱境门”事件都使得本土安全相关企业有了比以前更大的市场和利润的想象空间。
公司12年的低速增长主要是由于通用网络审计和安全设备的订单拖后所致，预计去年订单受政府和党的领导人换届的影响会在今年和未来两年中逐步回补，使得这块的订单的短期增速高' target='_blank' >于平均年行业增速。受到最近中美两国网络安全和“棱镜门”事件的影响，长期的订单增速也有望超过27%的水平。目前监管部门对非经营性上网场所，如机场、宾馆、酒店、高级会所、洗浴中心等落实网络安全管理比较重视。所以公司在这一主要领域也是大概率能产生突破，并在未来3-4年维持20-30%的年增长速度。
预测13-15年EPS分别为0.64、0.87和1.19元，对应增速45%、35%和37%。由于近期股价受安全事件驱动涨幅较大，已经是13年的41倍，未来涨幅空间有限，所以维持公司的“增持”评级。
